20221007-光大证券-金融工程市场跟踪周报_北向资金转为净买入_抱团基金分离度小幅下降_15页_1mb

报告摘要

本周（2022.09.26-2022.09.30）A股市场整体大幅下挫，主要宽基指数均下跌，其中中证1000跌幅最大，达到 $3.75%$。北向资金转为净买入，净流入58.38亿元，南向资金净流入65.88亿港元。基金抱团分离度小幅下降，表明基金抱团程度有所缓解。

市场表现：本周市场整体表现疲软，所有主要宽基指数均出现下跌，且量能择时信号均为看空。
估值分析：中证500和中证1000处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级。电力及公用事业、汽车、消费者服务处于“危险”等级，而石油石化、煤炭、有色金属等行业处于“安全”等级。
波动率分析：横截面波动率和时间序列波动率均有所上升，短期Alpha环境改善。各指数波动率处于近半年中等分位点，整体Alpha环境良好。
股指期货：IF、IH、IC、IM当月合约均下跌，但基差变化呈现不同趋势，部分合约基差收窄。
北向资金：北向资金净流入排名较高的行业为食品饮料、医药、电子；净流出较高的行业为电力设备及新能源、银行、非银行金融。交易盘净流入显著，配置盘则出现净流出。
基金抱团：基金抱团分离度环比小幅下降，表明基金抱团趋势有所缓解，但抱团股与抱团基金的超额收益有所上升。

宽基指数表现：
- 上证综指下跌 $2.07%$
- 上证50下跌 $0.75%$
- 沪深300下跌 $1.33%$
- 中证500下跌 $2.98%$
- 中证1000下跌 $3.75%$
- 创业板指下跌 $0.65%$
- 所有宽基指数的量能择时信号均为看空。
行业估值：
- 安全等级：中证500、中证1000；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、建材、电力设备及新能源、纺织服装、医药、银行、非银行金融、电子、通信。
- 适中等级：上证综指、上证50、沪深300、创业板指、钢铁、家电、交通运输、综合、综合金融。
- 危险等级：电力及公用事业、汽车、消费者服务。

横截面波动率：
- 沪深300、中证500和中证1000成分股横截面波动率上升，短期Alpha环境改善。
- 近一季度波动率处于近半年中下分位点。
时间序列波动率：
- 各指数时间序列波动率上升，Alpha环境良好。
- 近一季度波动率处于近半年中等分位点。
股指期货：
- IF当月合约下跌 $1.48%$，收盘基差 $0.09%$
- IH当月合约下跌 $0.93%$，收盘基差 $0.00%$
- IC当月合约下跌 $2.94%$，收盘基差 $-0.07%$
- IM当月合约下跌 $3.64%$，收盘基差 $-0.36%$
北向资金：
- 北向资金净流入58.38亿元，其中沪股通44.08亿元，深股通14.3亿元。
- 南向资金净流入65.88亿港元。
- 净流入行业：食品饮料、医药、电子。
- 净流出行业：电力设备及新能源、银行、非银行金融。
- 占比变化：电力设备及新能源、有色金属、非银行金融占比下降；食品饮料、医药、消费者服务占比上升。
配置盘与交易盘：
- 配置盘净流出15.16亿元，交易盘净流入76.38亿元。
- 配置盘加仓食品饮料、通信、医药，净卖出家电、电力设备及新能源、电力及公用事业。
- 交易盘加仓医药、食品饮料、电子，净卖出电力设备及新能源、银行、有色金属。
基金抱团分离度：
- 基金抱团分离度环比小幅下降，表明基金抱团趋势有所缓解。
- 抱团股与抱团基金超额收益上升。