20250119-国盛证券-稳健医疗-300888.SZ-健康消费_医用耗材双轮驱动_期待2025年业绩释放_3页_763kb

公司稳健医疗（300888SZ）以健康消费和医用耗材双轮驱动业务模式为核心。2024年第四季度，公司收入预计增长10%~15%，归母净利润有望增长约30%，主要得益于消费品业务的快速增长和医疗耗材业务的复苏。消费品业务通过产品创新、精准营销和渠道优化保持亮眼表现，电商“双十一”期间全棉时代品牌销售额同比超20%；医疗耗材业务并购GRI后，预计2025年收入将增长25%左右，重点推进海外拓展和高端产品线发展。展望2025年，消费品业务基本面强劲，预计通过品牌升级和运营提效持续增长；医疗业务并购将进一步扩展版图。财务方面，公司存货增加主要由于并购，现金流表现基本正常，营运能力稳健。投资建议维持“买入”评级，预计2024~2026年归母净利润为747亿元、1051亿元、1229亿元，2025年PE约22倍。风险包括消费需求波动、市场竞争加剧等。总体而言，公司通过协同效应和并购策略，有望在2025年实现业绩释放和可持续增长。

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