20210912-开源证券-新材料行业周报_电子树脂系列四_电子级酚醛树脂国产化进程提速_16页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

本周（9月6日-9月10日）新材料指数上涨 $4.75%$，表现强于创业板指。OLED材料、半导体材料和碳纤维等细分领域涨幅显著，分别为 $4.58%$、$4.44%$ 和 $4.32%$。涨幅前五的个股为瑞联新材、新宙邦、永太科技、金禾实业和联泓新科，跌幅前五的个股为艾可蓝、三孚股份、光华科技、激智科技和赛伍技术。

主要观点

1. 电子级酚醛树脂国产化进程提速

电子级酚醛树脂广泛应用于光刻胶、塑封料和覆铜板等电子材料领域，随着下游国产化趋势增强，其需求快速增长。
中国大陆已成为全球最大的PCB制造基地，2019年PCB行业产值占全球比例达 $53.7%$，较2008年提升 $22.6$ 个百分点。
半导体产业快速发展，2004-2019年集成电路封装、制造销售额复合增长率分别为 $14.6%$ 和 $18.0%$，有望复制PCB产业转移路径。
光刻胶作为半导体关键材料，正处国产替代关键时点，电子级酚醛树脂作为其原材料，预计未来5年国内需求将以 $15%-20%$ 速度增长。
全球酚醛树脂市场规模预计到2026年将达到964亿元，年复合增长率约为 $6.2%$。

2. 国内企业积极布局高端电子材料

圣泉集团通过科技创新，推出电子级酚醛树脂产品，并在建23万吨酚醛树脂产能及高端电子化学品项目。
彤程新材加快光刻胶领域电子酚醛树脂开发，实现自产供应，打破国外技术垄断。
东材科技拟建设“年产16万吨高性能树脂及甲醛项目”，致力于弥补高性能树脂国内供应缺口。

关键信息

1. 市场表现

新材料指数上涨 $4.75%$，跑赢创业板指 $0.57%$。
OLED材料、半导体材料、碳纤维和尾气治理指数涨幅均高于创业板指。

2. 公司公告

东材科技：拟投资4.81亿元建设“年产16万吨高性能树脂及甲醛项目”，并投资0.53亿元建设“年产50万平方米质子交换膜项目”。
联泓新科：拟投资7.92亿元建设“2万吨/年超高分子量聚乙烯和10万吨/年醋酸乙烯联合装置项目”，变更原募投项目资金用于“10万吨/年锂电材料-碳酸酯联合装置项目”。
利安隆：以发行股份及支付现金方式购买康泰股份 $92.21%$ 股权，交易价格为5.96亿元。

3. 股票涨跌排行

7日涨幅前五的个股：瑞联新材（$37.69%$）、新宙邦（$32.08%$）、永太科技（$23.63%$）、金禾实业（$20.76%$）、联泓新科（$18.93%$）。
7日跌幅前五的个股：艾可蓝（$-10.13%$）、三孚股份（$-8.68%$）、光华科技（$-8.68%$）、激智科技（$-7.50%$）、赛伍技术（$-7.31%$）。

4. 行业数据

2008-2019年大陆PCB产值CAGR为 $7.4%$。
2018年电子材料用酚醛树脂消费占比为 $7%$。
7月智能手机出货量同比增长 $30.6%$，但液晶电视面板出货量同比减少 $13%$。

受益标的

斯迪克、彤程新材、昊华科技、长阳科技、东材科技、瑞联新材、万润股份、凯赛生物等公司被看好，受益于OLED材料、高端电子材料国产替代及生物制造等趋势。

风险提示

技术突破不及预期。
行业竞争加剧。
原材料价格波动。

产业链数据跟踪

7月32寸液晶面板价格保持稳定。
7月IC封测台股营收同比增速上升。
7月PCB制造台股营收同比增速上升。
7月MLCC台股营收同比增速下降。
7月光学台股营收同比下降 $6.79%$。

重要数据来源

图表：包括2008-2019年大陆PCB产值CAGR、中国大陆集成电路销售额增长、电子材料用酚醛树脂消费占比等。
表格：包括酚醛树脂性能、应用领域、重点覆盖标的跟踪、公司公告统计、股票涨跌排行等。

总结

电子级酚醛树脂作为电子材料的重要组成部分，其国产化进程加快，受益于PCB和半导体行业的快速发展。国内企业如圣泉集团、彤程新材和东材科技在推动国产替代和高端材料研发方面表现突出。本周新材料板块整体表现优于创业板指数，OLED材料、半导体材料和碳纤维等细分领域涨幅显著。然而，行业面临技术突破、竞争加剧和原材料价格波动等风险。

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