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金融工程日报总结（2017年7月07日）

核心内容概述

本报告为2017年7月7日的金融工程日报，由东海证券研究所发布，涵盖市场指数、行业表现、融资融券、股指期货及上证50ETF期权等多方面的数据分析和市场观察。

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一、市场指数表现

1.1 最新一个交易日

• 中小板指数：下跌 0.03%
• 其余各指数：均上涨，其中 上证50 涨幅最大，为 0.23%

1.2 最近5个交易日

• 沪深300：下跌 0.24%
• 其余各指数：均上涨，创业板指数 和 中证500 超过 1.00%

1.3 最近22个交易日

• 所有指数：均上涨，中小板指数 涨幅显著，达到 7.02%

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二、行业表现

2.1 最新一个交易日

• 有色金属：上涨 1.85%
• 传媒：下跌 0.86%

2.2 最近5个交易日

• 有色金属：上涨 4.86%
• 食品饮料：下跌 2.34%

2.3 近一个月

• 所有行业：均上涨，有色金属 涨幅最大，达到 13.59%

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三、融资融券数据

• 7月5日两融余额：8852.38亿元，继续上涨
  • 融资余额：8809.01亿元
  • 融券余额：43.37亿元
• 行业排名：
  • 非银金融：融资余额居首
  • 银行 和 非银金融：融券余额居前

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四、股指期货分析

• 主力合约 IH1707、IC1707、IF1707：均处于 负基差 状态
• 年化对冲成本：
  • 上证50股指：超过 21%
  • 中证500股指：超过 21%
• 基差走势：
  • IH1707：昨日基差 -16.10，今日基差 -22.48
  • IF1707：昨日基差 -18.88，今日基差 -26.90
  • IC1707：昨日基差 -32.56，今日基差 -55.25

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五、上证50ETF期权分析

5.1 隐含波动率

• 中国波指：反映上证50ETF未来30天波动率预期，由中证指数有限公司创建
• 期权隐含波动率：近期持续震荡
• 计算方式：采用次月沽合约计算

5.2 期权虚值结构

• 远月合约：购虚值大于沽虚值
• 近月合约：购虚值与沽虚值接近
• 最大虚值：
  • 购12月2.550元行权价合约：虚值 3.94%
  • 沽7月2.550元行权价合约：虚值 1.04%

5.3 持仓量与成交量

合约	持仓量	成交量
购1707	419257	381180
沽1707	427922	251119
购1708	47429	55637
沽1708	48302	42486
购1709	132804	24740
沽1709	169914	17731
购1712	147809	18020
沽1712	151986	12156

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六、评级体系

6.1 市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度 ≥ 20%
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度 ∈ [-20%, 20%]
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度 ≥ 20%

6.2 行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数 ≥ 10%
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数 ∈ [-10%, 10%]
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数 ≥ 10%

6.3 公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数 ≥ 15%
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数 ∈ [5%, 15%]
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数 ∈ [-5%, 5%]
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数 ∈ [5%, 15%]
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数 ≥ 15%

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七、风险提示与免责条款

• 风险提示：本报告仅作参考，不构成投资建议
• 免责条款：
  • 报告基于公开资料或实地调研，对其真实性、准确性、完整性不作保证
  • 报告仅反映研究员个人分析和判断
  • 报告可能因时间等因素变化，与事实不完全一致

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八、分析师简介

• 丁竞渊：东海证券研究所高级研究员，博士，证券从业10年，具有丰富的量化平台研发经验与金融工程研究背景

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九、附注说明

• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格
• 联系方式：
  • 上海：浦东新区东方路1928号东海证券大厦
  • 北京：西三环北路87号国际财经中心D座15F
  • 网址：Http://www.longone.com.cn

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十、图表目录

• 图1：最新1个交易日收益率排序
• 图2：最新5个交易日收益率排序
• 图3：最新22个交易日收益率排序
• 图4：最新1个交易日各行业收益率排序
• 图5：最新5个交易日各行业收益率排序
• 图6：最新22个交易日各行业收益率排序
• 图7：融资余额与融券余额
• 图8：最新交易日行业融资余额
• 图9：最新交易日行业融券余额
• 图10：股指期货主力合约基差走势
• 图11：采用股指期货主力合约的对冲成本
• 图12：上证50ETF期权隐含波动率
• 图13：上证50ETF隐含波动率结构
• 图14：上证50ETF期权虚值结构
• 图15：上证50ETF期权持仓量和成交量比较