20230429-国联证券-中航电子-600372.SH-一季度营收稳步上涨_积极构建机载产业链_3页_390kb

中航电子（600372）发布2023年一季度报告，业绩亮点包括营收增长515%，归母净利润增长468%，主要受益于军民用机载航电产品交付和研发力度加大。公司推进专业化整合，完成吸收合并，加强民机产业链布局。财务预测显示，2023-2025年营收和利润将高速增长，三年CAGR达2956%，目标PE为66倍，目标价1782元，评级为增持。风险包括军方订单波动和民机交付延迟。

• 主要业绩：2023Q1营收2467亿元（同比增长515%），归母净利润211亿元（同比增长468%），扣非净利润182亿元（同比增长1990%）。
• 未来预测：2023-2025年营收预计12871亿元、14593亿元、16435亿元，对应增长率1506%、1338%、1263%；归母净利润预计1194亿元、1580亿元、1896亿元，对应增长率3697%、3230%、2002%。
• 关键事件：完成与中航工业机电系统的合并，增强民机业务；研发投入增加3006%。
• 风险提示：军方订单波动、产品开发进度延迟、民机交付不及预期。
• 当前数据：2023年4月28日收盘价1529元，目标价1782元。