20180903-信达证券-卓越推_化工新材料行业_4页_374kb

证券研究报告总结：【卓越推】化工新材料行业

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于化工新材料行业，尤其是玻璃棉及其制品的应用与发展。报告旨在为追求绝对收益的投资者提供市场热点、政策前瞻和行业深度分析，帮助其做出投资决策。

主要观点

1. 玻璃棉的应用领域

• 玻璃棉：通过离心力或高速气流制成的细、短、絮状纤维，分为一般玻璃棉和微纤维玻璃棉。
• 一般玻璃棉：主要用于建筑隔热保温及隔音领域。
• 微纤维玻璃棉：应用于高端领域，如高比表面积电池隔膜（AGM隔板）、玻璃纤维滤纸和真空绝热板芯材。

2. 玻璃纤维滤纸的应用与发展

• 应用领域：广泛用于军工、电子、医疗、制药、食品、生化、光学、微型电机、微型轴承、胶片等行业，也用于空气净化系统。

• 需求构成：

  • 新增需求：由新建项目或新增产能产生。
  • 更换需求：当通风阻力达到初始值的两倍时，需更换滤纸，一般周期为两年。
  • 替换需求：随着制造业精细化发展，中低效过滤介质被高效玻璃纤维滤纸替代。

• 市场数据：

  • 2006-2010年，我国玻璃纤维滤纸市场需求年均复合增长率达40%。
  • 2010年全球市场需求为30,000吨，其中中国占20%。
  • 2016年全球市场需求达10万吨，中国占30%。

3. 真空绝热板芯材

• 材料特点：以微纤维玻璃棉为主要原材料，采用湿法或干法成网工艺制成，绝热性能是传统材料（如聚氨酯泡沫板）的10倍。
• 应用领域：主要用于冰箱、冰柜等节能保温产品。
• 市场发展：
  • 日本是全球真空绝热板芯材节能冰箱市场发展最快的国家。
  • 我国市场占有率仍较低。
  • 2009-2011年全球真空绝热板芯材需求分别为9,000吨、18,000吨、24,000吨。

4. 本期推荐

• 本期【卓越推】组合：暂不推荐。

关键信息

• 行业前景：玻璃纤维滤纸和真空绝热板芯材作为微纤维玻璃棉的下游产品，具有良好的市场增长潜力。
• 市场渗透率：真空绝热板在节能冰箱领域的渗透率仍较低，存在较大发展空间。
• 风险提示：
  • 真空绝热板渗透率发展不及预期。
  • 新材料替代可能影响市场增长。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工行业首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源和能源互联网。
• 黄永光：浙江大学材料学硕士，7年工业领域销售经验，熟悉光伏新能源产业链。
• 葛韶峰：北京大学物理学院量子材料中心博士，2016年加入信达证券研发中心，从事能源化工行业研究。

投资建议评级说明

风险提示

• 证券市场存在投资风险，投资者需谨慎评估。
• 报告内容仅作为参考，不构成投资建议。
• 信达证券不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。

联系方式