20180806-信达证券-卓越推_化工新材料行业_4页_448kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦化工新材料行业。报告指出，玻璃棉作为重要的化工新材料，具有广泛的应用前景，尤其在过滤材料和节能保温材料领域表现突出。报告还提到，【卓越推】组合本期暂不推荐股票，但对行业趋势进行了深入分析。

主要观点

1. 玻璃棉的应用与分类

• 玻璃棉：通过离心力或高速气流制成的细、短、絮状纤维，分为一般玻璃棉和微纤维玻璃棉。
• 一般玻璃棉：主要用于建筑隔热保温及隔音。
• 微纤维玻璃棉：应用于高端领域，如高比表面积电池隔膜（AGM隔板）、玻璃纤维滤纸和真空绝热板芯材。

2. 玻璃纤维滤纸的应用与需求

• 应用领域：广泛用于军工、电子、医疗、制药、食品、生化、光学、微型电机、微型轴承、胶片等行业，以及空气净化系统。
• 需求构成：
  • 新增需求：新建项目或新增产能带来的需求。
  • 更换需求：当通风阻力达到初始值的两倍时需更换，一般周期为两年。
  • 替换需求：随着制造业精细化发展，需用更高效的玻璃纤维滤纸替代其他过滤介质。

3. 市场数据与增长趋势

• 国内需求：2006-2010年，我国玻璃纤维滤纸年均复合增长率达40%。
• 全球市场：2010年全球市场需求为30,000吨，其中中国占20%；预计2016年全球市场需求达10万吨，中国将占30%。

4. 真空绝热板芯材的前景

• 技术优势：绝热性能是传统材料（如聚氨酯泡沫板）的10倍。
• 应用领域：主要用于冰箱、冰柜等制冷设备的保温材料。
• 市场现状：日本是全球真空绝热板芯材节能冰箱市场发展最快的国家，而我国市场占有率仍较低。
• 需求增长：2009-2011年全球真空绝热板芯材需求分别为9,000吨、18,000吨、24,000吨。

关键信息

• 产品提示：【卓越推】是信达证券的行业周产品，专注于政策前瞻、市场热点和行业深度分析，每期推荐1-2只股票，若荐股不变则跟踪点评，若变化则说明理由。
• 本期推荐：本期【卓越推】组合暂不推荐股票。
• 研究团队：
  • 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，覆盖能源政策、油气、煤炭、化工、新能源等领域。
  • 黄永光：化工行业分析师，拥有7年工业销售经验，熟悉光伏新能源产业链。
  • 葛韶峰：研究助理，北京大学博士，从事能源化工行业研究。

风险提示

• 真空绝热板渗透率发展不及预期：可能影响市场增长。
• 新材料替代：可能对玻璃棉及其制品造成竞争压力。

投资评级说明

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