20180903-信达证券-卓越推_消费行业卓越推_4页_397kb

证券研究报告总结

核心内容

本期【卓越推】为消费行业周报，重点分析了我国纺织服装行业在中美贸易战背景下的表现，以及行业内品牌发展与环保材料应用的趋势。报告指出，尽管中美贸易战对纺织服装出口有一定影响，但整体出口及棉花进口仍保持增长，未出现明显下滑。同时，消费品牌在可持续发展方面正逐步加强，绿色纤维材料的应用成为行业新趋势。

主要观点

• 中美贸易战对纺服行业影响有限
  根据海关数据，2018年1-7月我国纺织品服装出口额同比增长3.71%，7月环比增长5.78%。虽然美国对中国服装进口量下降，但对整体出口影响不大。此外，棉花进口量同比增长12.2%，说明纺企对外棉需求依然旺盛。

• 品牌升级与国际化布局
  歌力思通过收购比利时设计师品牌JeanPaulKnott，进一步拓展其高端国际时装品牌矩阵。该品牌具有较高的设计价值与市场认可度，有助于提升歌力思品牌影响力和市场占有率，推动其向国际竞争力的高级时装品牌集团迈进。

• 绿色纤维材料趋势明显
  行业内开始重视环保材料的使用，绿色纤维主要包括再生纤维、生物基纤维和原液着色纤维。国际品牌如耐克、阿迪达斯、ZARA、H&M等已广泛采用循环再利用化学纤维，预计到2030年，H&M将实现100%循环再生或可持续原料使用。国内消费者对绿色生态产品关注度也在上升，预示环保材料应用将成行业发展趋势。

关键信息

• 本期【卓越推】未推荐个股
  本期报告未推荐具体股票，建议投资者关注后续更新。

• 重点覆盖公司
  森马服饰（002563）、美的集团（000333）、老板电器（002508）、鱼跃医疗（002223）、富安娜（002327）被列为消费行业重点覆盖公司。

• 分析师信息

  • 李丹：拥有丰富的消费品行业研究经验，曾任职于三星集团、欧洲房屋-安博西研究中心，研究领域涵盖家电、轻工、零售、纺织服装、食品饮料等。
  • 李沁：英国纽卡斯尔大学理学硕士，现从事消费领域研究，具备一定的财务分析能力。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原材料价格波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 同业竞争加剧风险

投资建议评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%
  • 持有：股价波动在±5%之间
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准基本持平
  • 看淡：行业指数弱于基准

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