20181119-信达证券-卓越推_化工新材料行业_4页_378kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于化工新材料行业，特别是玻璃棉及其制品的应用与发展前景。报告旨在为追求绝对收益的投资者提供参考，通过对行业趋势、市场需求及技术应用的分析，评估相关股票的投资价值。

主要观点

1. 行业重要性与市场潜力

• 玻璃棉是通过离心力或高速气流制成的细、短、絮状纤维，分为一般玻璃棉和微纤维玻璃棉。
• 微纤维玻璃棉因其高比表面积特性，广泛应用于高端领域，如电池隔膜（AGM隔板）、玻璃纤维滤纸和真空绝热板芯材。
• 玻璃纤维滤纸在空气净化、洁净室等场景中具有重要应用，需求来源包括新增、更换和替换三方面。
• 真空绝热板芯材由微纤维玻璃棉制成，其绝热性能是传统材料的10倍，正逐步替代聚氨酯泡沫用于节能冰箱等领域。

2. 市场需求与增长趋势

• 2006-2010年，中国玻璃纤维滤纸市场需求年均复合增长率达 40%。
• 2010年全球市场需求为 30,000吨，中国占 20%。
• 2016年全球市场需求增长至 10万吨，中国需求约 30,000吨，占全球 30%。
• 真空绝热板芯材需求从2009年的 9,000吨 增长至2011年的 24,000吨，显示出快速发展的趋势。

3. 投资建议

• 本期【卓越推】组合暂不推荐股票，表明分析师对当前市场环境或行业前景尚未形成明确的买入建议。
• 报告强调了玻璃棉产品在高端应用领域的增长潜力，建议投资者关注相关技术发展及市场需求变化。

关键信息

• 产品特点：【卓越推】为行业周产品，涵盖政策前瞻、市场热点与行业深度分析，推荐股票数量为1-2只，每周更新。
• 风险提示：
  • 真空绝热板渗透率发展不及预期；
  • 新材料替代风险。
• 研究团队：
  • 黄永光：浙江大学材料学硕士，7年工业销售经验，熟悉光伏新能源产业链，自2013年加入信达证券研究开发中心。
  • 葛韶峰：北京大学物理学院量子材料中心博士，2016年加入信达证券研发中心，专注于能源化工行业研究。

投资评级说明

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• 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
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