> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚乙烯产业链周报总结（2026年5月2日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年5月聚乙烯（PE）产业链的市场情况，包括产量、进出口、库存、估值、供需平衡及市场策略等方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与操作建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 近期市场主要矛盾 - 市场整体呈现震荡态势，受供需关系及成本变化影响，价格波动较为明显。 - 原油价格震荡走强，煤炭价格震荡走弱，对PE成本和利润产生影响。 ### 2. 聚乙烯产业情况 - **产量**：本周国产量略有增加，但预计下周因装置降负荷，产量将有所减少。 - **进出口**：进口量稳定，出口量稳定，表观需求量本周环比增加，但下周预计略有下降。 - **库存**：本周总库存小幅去库，但去库速度不及预期，需关注后期变化。 - **供需平衡**：整体供应略大于需求，库存消费比保持在合理区间。 ### 3. 基差及价差 - **基差**：华北、华东、华南基差波动较大，整体走弱，反映市场预期不一。 - **月间价差**：1-5月间价差震荡走弱，5-9月间价差震荡走强，9-1月间价差震荡。 - **品种价差**：LL-PP价差震荡走弱，建议关注多LL空PP机会。 - **盘面价差**：LL-PP在多个合约中价差走弱，反映市场对LL的预期偏强。 ### 4. 上下游心态及策略 - **上游**：装置降负荷情况缓解，部分装置复产，但整体开工率仍较低，需关注后期变化。 - **中游**：现货成交略微转差，下游拿货意愿下降。 - **下游**：抢货情况缓解，库存逐渐充裕，价格上涨时拿货意愿差，部分价格传导不畅。 - **策略**：关注期现套利机会，暂无跨品种、月间套利，单边偏强震荡，期权暂无建议。 --- ## 关键信息 ### 产量 - **国产量**：本周60.30万吨，下周预计60.32万吨，但可能因装置降负荷而减少。 - **检修损失量**：未提供具体数据，但影响了整体产量。 ### 进出口 - **进口量**：本周23.23万吨，下周预计保持稳定。 - **出口量**：本周2.50万吨，下周预计保持稳定。 - **表观需求量**：本周94.21万吨，下周预计80.56万吨，整体需求有所波动。 ### 库存 - **总库存**：本周103.02万吨，环比减少13.18万吨。 - **上游库存**：两油库存减少10.70万吨，煤化工库存减少0.97万吨。 - **中游库存**：港口库存去库，贸易商库存减少0.65万吨。 - **库消比**：本周1.09，显示库存相对消费量略高。 ### 估值与成本 - **原油成本**：本周114.01美元/桶，较上周上涨8.68美元，震荡走强。 - **煤炭成本**：本周798元/吨，较上周上涨24元，震荡走弱。 - **油制PE成本**：本周10648元/吨，较上周上涨658.74元，震荡走弱。 - **煤制PE成本**：本周6395元/吨，与上周持平，震荡。 - **利润**：油制PE利润略转差，煤制PE利润较好，整体PE加权利润走弱。 ### 供需平衡 - **PE总供应**：2026年5月供应量为396.22万吨，累计供应量为2082.31万吨。 - **表需**：2026年5月表观消费量为396.22万吨，累计表需为2001.24万吨。 - **库存变化**：2026年5月库存减少6.24万吨，累计库存为116.66万吨。 ### 新装置投产情况 - **2025年装置投产**：总计493万吨，包括HDPE、LLDPE、LDPE等。 - **2026年装置投产**：总计560万吨，预计新增产能将对市场供应产生影响。 --- ## 总结及展望 - **市场趋势**：近期市场呈现震荡，受供需关系及成本波动影响，价格波动较大。 - **未来展望**：需关注进口减量情况，以及新装置投产对供应的影响。 - **建议**：建议关注期现套利机会，同时留意LL-PP价差变化，把握多LL空PP策略。 --- ## 风险提示 - 战争结束可能对市场产生重大影响，需密切关注地缘政治变化。 --- ## 附注 - 报告由中泰期货股份有限公司分析师芦瑞发布。 - 报告仅限于本公司客户使用，不构成交易建议。 - 本报告版权归属中泰期货，未经许可不得复制、传播或用于其他商业目的。