> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚乙烯产业链周报总结（2026年4月12日） ## 核心内容 本报告分析了聚乙烯产业链近期的市场情况，包括供应、需求、库存、价差及上下游策略，旨在为投资者提供市场趋势的洞察与建议。 ## 主要观点 ### 1. 市场主要矛盾 - 战争略微缓和，导致市场情绪有所改善。 - 市场整体呈现震荡回落态势，主要受到供应端与需求端变化的影响。 ### 2. 聚乙烯产业情况 - **产量**：本周产量略微减少，预计下周装置降负荷情况会继续加重，产量可能进一步下降。 - **进口**：进口量维持稳定，但进口利润预计略有转差。 - **出口**：出口量保持不变，但出口利润也有所下滑。 - **表观需求**：本周表观需求环比减少，显示下游需求疲软。 - **库存**：本周总库存小幅累库，去库速度不及预期，后期库存变化仍需观察。 - **上游库存**：上游库存持续增加，尤其两油库存去库速度较慢。 - **中游库存**：中游库存有所减少，贸易商库存略有下降。 ### 3. 基差及价差 - **基差**：华北基差走弱，华东和华南基差有所走强，整体基差波动较大。 - **月间价差**：1-5月间价差震荡走弱，5-9月间价差震荡，9-1月间价差震荡走强。 - **品种价差**：HD-LL华北价差震荡，LD-LL华北价差震荡，LL-PP华东现货价差震荡。 - **盘面价差**：LL-PP盘面价差走强，短期PP停产较多，LL相对强势，建议关注多LL空PP机会。 ### 4. 上下游心态及策略 - **上游**：装置降负荷情况加重，产量预期下降，预计后期会有更多装置减产。 - **中游**：现货成交略微转差，下游拿货意愿下降。 - **下游**：抢货情况缓解，经过前期补库后库存充裕，价格上涨时拿货意愿差，部分下游向终端传导价格不畅。 - **策略**： - **期现**：关注期现套利机会。 - **跨品种**：暂无明显策略。 - **月间**：5-9正套暂时离场。 - **单边**：谨防回调风险。 - **期权**：买入看跌期权。 ## 关键信息 ### 供应端 - **2025年装置投产**：HDPE、LLDPE、LDPE等装置投产，对供应端形成一定支撑。 - **2026年新装置投产计划**：预计新增产能达560万吨，主要集中在HDPE、LLDPE、LDPE等品种，将对市场供应产生影响。 ### 需求端 - **表观需求**：本周表观需求环比减少，显示下游需求疲软。 - **下游开工率**：下游开工率有所下降，部分企业向终端传导价格不畅。 ### 库存情况 - **总库存**：本周总库存小幅累库，去库速度不及预期。 - **库消比**：库消比略有上升，表明库存压力仍存在。 ### 价格走势 - **现货市场价格**：震荡走强，基差报价震荡走弱。 - **进口利润**：预计略有转差，需关注进口减量情况。 ## 总结及展望 - **市场趋势**：当前市场震荡回落，供应端影响较大，需求端疲软。 - **未来展望**：需关注装置减产情况、进口减量及下游需求变化，市场可能面临回调风险。 - **建议**：建议关注期现套利机会，同时注意单边回调风险，买入看跌期权以对冲风险。 ## 风险提示 - 战争结束可能对市场产生重大影响，需密切关注相关动态。