20210628-万联证券-休闲服务行业周观点_居民旅游消费信心充足_支撑暑期旅游市场复苏_17页

居民旅游消费信心充足，支撑暑期旅游市场复苏

核心内容

本报告分析了2021年6月21日至6月27日期间，休闲服务行业（包括旅游、教育等）的市场表现及行业动态，重点指出暑期旅游市场正在快速复苏，居民旅游消费信心充足，成为推动市场回暖的关键因素。同时，教育行业政策导向明确，职教板块受到政策支持，而K12校外培训面临监管升级。

主要观点

旅游行业

1. 市场复苏显著

   • 2021年暑期全国民航旅客发送量预计恢复至疫情前水平，达到或超过1.2亿人次，相比2019年或略有增长。
   • 火车旅行客流量预计较2019年恢复95%至100%，旅游市场整体呈现回暖态势。

2. 居民出游意愿高涨

   • 64%的受访者表示有暑期出游计划，其中87.4%计划跨省/市游。
   • 中长线出游意愿上升，显示居民旅游消费信心较高，是推动市场复苏的最大支撑。

3. 旅游消费趋势变化

   • 亲子家庭出游占比37.2%，家庭出游回归成为市场基本盘。
   • 周边游仍是主流，受欢迎的玩法包括自驾游、主题公园、亲水游等。
   • 露营、徒步、骑行等小众玩法关注度上升，旅游产品趋向多样化、本地化和休闲化。

4. 旅游产品价格趋势

   • 暑期机票均价约771.8元，较2020年上涨8%，但低于2019年。
   • 三个重要客流高峰时段的机票均价预计超过2019年水平，显示消费意愿恢复。

5. 旅游板块表现

   • 上周休闲服务指数上涨2.2%，跑赢上证综指0.14个百分点。
   • 子板块中，旅游综合涨幅最大（3.02%），景点（0.29%）、酒店（-1.66%）、餐饮（-2.44%）表现分化，教育服务板块下跌3.54%。

6. 投资建议

   • 短期关注酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。
   • 中长期看好免税、演艺主题公园等具备优质成长性的板块。

教育行业

1. 政策导向明确

   • 教育部成立校外教育培训监管司，K12校外培训监管升级，政策风险加大。
   • 职教板块受到政策支持，是值得关注的重点。

2. 教育发展成果显著

   • 党的十八大以来，我国教育面貌发生格局性变化，教育财政投入占GDP4%以上。
   • 教育脱贫攻坚战取得历史性成果，义务教育阶段辍学学生从60多万降至682人。
   • 学前教育向公益普惠发展，城乡义务教育一体化持续推进。

3. 科学素质提升行动

   • 国务院印发《全民科学素质行动规划纲要（2021－2035年）》，目标到2025年公民具备科学素质比例超过15%。
   • 提升青少年、农民、产业工人、老年人、领导干部等群体的科学素质成为重点。

4. 行业动态

   • 睿见教育与绵阳市政府签订协议，计划建设一所高中学校。
   • 三盛教育回复年报问询函，说明其商誉减值测试具有合理性。
   • 希望教育发生高管变动，文化长城收到深交所关注函。

关键信息

• 旅游市场复苏：居民出游意愿恢复，暑期旅游市场有望全面复苏，尤其以中长线旅游和家庭出游为主。
• 政策影响：K12校外培训面临政策风险，但职教板块受到政策支持，成为新的增长点。
• 消费趋势：旅游消费趋于理性，预算恢复至疫情前水平，中高端旅游产品需求上升。
• 行业变化：疫情促使行业重新洗牌，重点布局国内市场的企业有望受益。
• 风险提示：包括自然灾害、政策变化及投资并购整合风险。

投资建议

旅游板块

• 关注对象：酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。
• 重点推荐：积极转变发展模式并涉足免税业务的头部旅行社；受益于消费回流和免税新政的免税板块。

教育板块

• 关注对象：政策支持的职教龙头。
• 风险提示：K12校外培训监管升级，政策风险增加。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性高，易受自然灾害、安全事故等影响。
2. 政策风险：包括免税政策变化、签证政策调整等，可能影响企业经营预期。
3. 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度加大，影响企业稳定发展。

评级信息

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：包括买入、增持、观望、卖出等，具体取决于公司相对大盘的表现。

数据来源与图表

• 数据来源：Wind、聚源、公司公告、文旅部官网、教育部官网、DFE、芥末堆等。
• 图表包括：
  • 图表1：上周休闲服务板块涨跌幅位列第14。
  • 图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅位列第15。
  • 图表3：子板块周涨跌幅情况。
  • 图表4：子板块PE估值情况。
  • 图表5：个股涨跌情况。
  • 图表6：过去一周上市公司重要公告。