20220117-万联证券-休闲服务行业周观点_酒店餐饮领涨旅游行业_海南21年离岛免税购物金额495亿元_10页_956kb

酒店餐饮领涨旅游行业，海南21年离岛免税购物金额495亿元

行业核心内容总结

市场表现

• 上周（1月10日-1月16日）上证综指下跌1.63%，申万社会服务指数下跌0.84%，社会服务指数跑赢上证综指0.79个百分点，位列申万31个一级行业指数第10。
• 年初至今，上证综指下跌3.26%，申万社会服务指数下跌1.7%，跑赢上证综指1.56个百分点，位列申万31个一级子行业第12。
• 社会服务主要子板块涨跌互现：酒店餐饮上涨3.56%，旅游及景区上涨0.24%，教育下跌3.58%，专业服务下跌0.86%，体育下跌2.25%。

行业亮点

• 海南离岛免税市场：2021年海南离岛免税购物金额达495亿元，同比增长80%。主要受境外消费回流、免税新政政策红利及零售商积极布局等因素推动，长期看好高景气免税赛道。
• 预制菜带动酒店餐饮上涨：预制菜热潮推动酒店餐饮板块领涨，契合C端消费者对方便美味与健康饮食的需求，也满足B端消费者降本提效的需要。疫情导致宅家时间延长，进一步刺激预制菜需求。
• 冰雪旅游升温：后奥运时代，冰雪旅游成为出行热点，短途周边游备受欢迎，能兼顾滑雪与温泉的高端度假酒店成为年轻人休闲旅行的首选。
• 教育行业政策利好：国务院提出加强职业院校数字技术技能类人才培养，推动教育行业职教板块受益，建议关注教育技术发展及职业教育细分赛道的公司。

主要观点

旅游行业

• 投资建议：关注受益于周边游及体旅融合的头部旅行社和旅游目的地，以及受益于消费回暖和产品布局多元化的酒店龙头。
• 行业预期：中国旅游研究院下调2022年旅游经济预期为谨慎乐观，疫情仍是最大不确定性因素，但复苏趋势不会停止。

教育行业

• 政策支持：国家发布“十四五”数字经济发展规划，强调加强职业院校数字技术技能类人才培养，推动教育技术发展和职业教育细分赛道。
• 行业动态：北京新增非营利性线上学科培训学校，教育行业在政策支持下逐步转型。

旅游零售

• 免税赛道：建议关注受益于政策支持和牌照渠道全面的免税龙头，海南离岛免税市场表现强劲，政策红利持续释放。

关键信息

免税市场数据

• 2021年海南离岛免税购物金额495亿元，同比增长80%。
• 购物人数672万人次，购物件数7045万件，人均购物金额7368元，分别增长49.8%、107%、20.2%。

预制菜与酒店餐饮

• 预制菜需求增长带动酒店餐饮板块上涨，满足B端降本增效和C端方便美味的需求。

冰雪旅游趋势

• 2021-2022冰雪季预计我国冰雪休闲旅游人数达3.05亿人次，冰雪旅游成为刚性需求，呈现本地化、高频次、服务自助化等新特征。

教育行业动态

• 北京登记为非营利性线上学科培训学校增至10家，政策推动教育行业向非营利方向发展。
• “十四五”公共服务规划提出，到2025年学前教育毛入园率将超过90%。

上市公司重要公告

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业面临复杂应对环境，可能影响经营业绩。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能影响企业预期收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，整合难度加大，面临团队融合和经营风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

2022年初，社会服务行业在整体市场下跌背景下仍保持相对稳定，其中酒店餐饮板块表现突出，主要受益于预制菜需求增长和冰雪旅游热度上升。海南离岛免税市场在政策支持和消费回流推动下实现显著增长，成为旅游零售板块亮点。教育行业则因政策支持和转型趋势获得关注，特别是职业教育和数字技术人才培养方向。尽管行业整体复苏趋势向好，但疫情、政策变动及并购整合风险仍是潜在挑战。