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暑期游拉开帷幕，“红色旅游”成为新国潮

核心内容

本报告聚焦于2021年暑期旅游及教育服务行业的市场动态、投资机会与风险提示。随着国内疫情逐步可控，休闲服务行业迎来复苏，而“红色旅游”在年轻人中热度持续上升，成为新的消费趋势。同时，教育行业面临监管趋严，尤其是K12校外培训和民办学校，政策风险增加，职业教育则成为相对安全的选择。

主要观点

1. 旅游行业

• 市场表现：上周休闲服务指数下跌4.26%，跑输上证综指1.79个百分点；年初至今下跌0.23%，跑输上证综指1.54个百分点。
• 行业趋势：红色旅游热度上升，95后中76.92%喜欢体验红色旅游线路，搜索热度月环比涨幅均超30%。
• 行业特点：红色景区因历史文化底蕴和创新体验设计而吸引年轻人，成为暑期旅游亮点。
• 投资建议：
  • 短期：关注受益于旅游和商务出行恢复的酒店龙头、景区龙头、与免税合作的头部旅行社。
  • 中长期：看好具备成长性的免税板块和演艺主题公园板块龙头。

2. 教育行业

• 政策风险：K12校外培训和民办学校监管趋严，政策不确定性增加。
• 行业动态：
  • 北京启动小学生暑期托管服务，不组织学科培训和集体授课。
  • 湖南省暂停审批民办义务教育学校，民办在校生规模将调减至5%以下。
• 投资建议：关注政策风险较低的职教龙头。

关键信息

1. 市场数据

• 上证综指：上周下跌2.46%，年初至今上涨1.32%。
• 申万休闲服务指数：上周下跌4.26%，年初至今下跌0.23%。
• 子板块表现：餐饮（-1.68%）、酒店（0.99%）、旅游综合（-4.94%）、景点（-4.11%）、教育服务（-0.43%）。

2. 行业重要事件

• 红色旅游兴起：马蜂窝报告显示，红色旅游线路搜索热度高，年轻人偏好沉浸式体验。
• 联合国报告：新冠疫情对旅游业造成巨大冲击，预计全球损失达4万亿美元，旅游业复苏依赖疫苗接种情况。
• 中国中免上市：中国中免提交港股上市申请，募集资金用于拓展海外渠道、巩固国内渠道等，其免税业务增长显著。

3. 上市公司公告

• *ST腾邦：收到深交所问询函，要求披露POS机投放及手续费收入明细。
• 众信旅游：披露重大资产重组预案，拟被凯撒旅业吸收合并。
• 锦江酒店：收购Keystone Lodging Holdings Limited 3.50%股权，持股比例提升至100%。
• 福成股份：实际控制人李福成被证监会处罚，警告并罚款8万元。
• 昂立教育：上海交通大学将90%股权划转至上海市国资委，同时启动股份回购。
• 东方时尚：股份回购17,527,184股，总金额约2.27亿元。

风险提示

1. 自然灾害与安全事故风险：游客流动性高，自然灾害、疫情、安全事件等可能对行业经营造成负面影响。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整等，可能影响免税企业收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度加大，存在团队融合和经营风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

行业动态与展望

• 旅游复苏：疫情推动行业洗牌，需求转向国内市场，景区与酒店业绩改善明显。
• 红色旅游趋势：红色景区凭借文化体验和创新设计，成为年轻人的新宠。
• 免税行业前景：中国中免作为免税龙头，受益于政策和消费回流，未来发展潜力大。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、聚源、万联证券研究所。
• 分析师：陈雯（执业证书编号：S0270519060001）
• 电话：18665372087
• 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：王鹏、李滢（联系方式见上文）