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今年一季度国际旅游业强劲复苏，海南追加1亿元消费券资金

核心内容

2022年一季度，全球国际旅游业呈现强劲复苏态势，国际游客数量达到2021年同期的近三倍，其中欧洲地区成为复苏的引领者。与此同时，中国海南作为离岛免税政策的重要实施地，为应对疫情对旅游零售业的影响，宣布追加1亿元消费券资金，其中包含2000万元离岛免税消费券，旨在进一步刺激居民消费，鼓励企业信心。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上证综指上周上涨2.8%，申万社会服务指数上涨1.44%，但跑输上证综指1.36个百分点。
• 申万社会服务指数年初至今下跌15.22%，跑输上证综指5.47个百分点，排名申万31个一级行业第20位。

2. 子板块表现

• 旅游及景区：上周下跌1.53%，年初至今表现较差。
• 酒店餐饮：上周上涨0.29%，PE估值为191.46。
• 教育：上周上涨5.22%，PE估值为33.95，表现突出。
• 专业服务、体育：分别上涨2.03%、2.34%。

3. 旅游行业动态

• 全球复苏：联合国世界旅游组织数据显示，2022年一季度国际游客数量同比增长182%，全球各目的地预计接待1.17亿人次。
• 免税行业：珠海免税集团中标横琴口岸出境免税店项目，经营面积92平方米，预计年底开业，将进一步布局横琴岛。
• 乐天免税关闭COEX店：韩国乐天免税宣布关闭首尔COEX店，国内免税店数量减少至47家，显示疫情对旅游零售业的持续影响。
• 海南政策支持：海南追加1亿元消费券资金，其中2000万元用于离岛免税消费券，推动消费复苏，提升旅客体验。

4. 教育行业动态

• 北京艺培收费政策：鼓励营利性文化艺术类培训机构采用“一课时一结”即期交易方式，禁止预付费及培训贷款。
• 教师招聘政策：教育部与人社部联合发布通知，要求加强紧缺学科教师招聘，包括思政、音体美、科学、劳动等，并允许职业学校适当降低学历要求。
• 线上培训监管：教育部开展校外线上培训巡查，发现近40条违规线索，包括收费不规范、信息公示不全、无资质培训等问题，将加强监管力度。

关键信息

1. 免税行业趋势

• 全球旅游业复苏带动免税行业增长，但部分国家因疫情及政策调整出现业务下滑。
• 海南作为免税政策的受益者，通过追加消费券资金进一步刺激消费，推动离岛免税销售。

2. 教育行业政策

• 教育行业在政策支持下，尤其是“双减”政策的推进，对教师招聘和课程规范提出更高要求。
• 职教公司迎来发展机遇，政策鼓励其转型并符合相关要求。

3. 上市公司动态

• 丽江股份、米奥会展：进行现金投资，用于购买理财产品。
• 实朴检测、同庆楼：发布利润分配公告，向股东派发现金红利。
• 云南旅游、勤上股份、美吉姆、昂立教育：高管发生变动，包括辞职、聘任及换届选举等。

投资建议

1. 旅游板块

• 关注免税龙头：受益于政策支持与渠道优势。
• 关注演艺龙头：受益于疫情常态化下的客流恢复与消费复苏。
• 关注头部旅行社：受益于近郊游、周边游的热度及更宽松的扶持政策。
• 关注酒店龙头：具备强抗风险能力，适合稳健投资。

2. 教育板块

• 建议关注积极转型、符合政策要求的职教公司，把握行业发展趋势。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受游客流动性和异地性影响，应对复杂。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整，可能影响企业收益预期。
3. 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度增加，存在团队融合及经营风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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