深度报告-20231102-东吴证券-解读基建地产链2023年三季报_盈利能力低位波动_下游现金流紧张制约资产负债表修复速度_48页_1mb

总结

该报告分析了2023年三季基建地产产业链的A股上市公司表现，选取了137家公司样本，涵盖建筑和建材等多个细分子行业。整体景气度继续筑底，收入同比增速略有加快，但主要由于上年同期基数降低，实际需求仍面临压力，下游现金流紧张制约了企业扩张。盈利能力保持底部波动，原材料成本和行业竞争加剧导致毛利率仅小幅改善，ROE（TTM）在部分子行业中稳定或恶化。现金流方面，经营性现金流波动较大，收现比下降，反映下游企业支付能力不足，但上市公司杠杆率和营运能力有所提升。投资建议关注出口导向的一带一路企业、半导体国产化进程相关标的，以及家居装修领域的龙头企业，预计2024年政策将推动经济复苏，战略布局成长性机会。