20180302-第一上海证券-第一上海-港股新力量-080305_9页_315kb
报告摘要
总第3021期总结
核心内容概述
本报告主要涵盖港股及美股市场分析、重点公司研究及市场动态。整体来看，港股市场在2018年3月2日处于反复回整状态，受美联储加息预期和中美贸易摩擦影响，市场情绪偏谨慎。美股方面，京东、阿里巴巴和特斯拉等公司表现各异，其中京东和阿里巴巴的业绩表现突出，特斯拉则面临CEO薪酬提案的挑战。
大市分析
- 市场表现：港股在3月2日继续反复回整，恒指下跌461点，未能突破关键支撑位31100点，国指也下跌225点。
- 成交量：港股主板成交金额回升至1260亿港元，但沽空金额上升，市场避险情绪增强。
- 资金流向：港股通流量下降，港汇弱势加剧，港元兑美元汇率创2005年以来新低。
- 市场展望：预计港股将在29129至31799点之间波动，中短期仍存在进一步回整的可能。
公司研究：信义玻璃（00868）
核心观点
- 业绩表现：2017年全年收入增长14.6%，净利润增长24.9%，毛利率提升至37%。
- 业务增长：浮法玻璃销售收入增长23%，毛利增长42%，带动整体收入增长。
- 全球化扩张：马来西亚二期项目于2018年下半年投产，加拿大新厂预计2018年第二季度开始建设，2020年浮法玻璃产能预计增长50%。
- 行业前景：产能置换政策推动行业去产能，叠加需求增长，预计2018年浮法玻璃价格将维持。
- 目标价与评级：提升目标价至14.56港元，维持买入评级，对应2018年13倍PE及3倍PB。
公司访问要点：光大绿色环保（01257）
核心观点
- 业绩表现：2017年收入增长53%，毛利增长44.8%，盈利水平再创新高。
- 项目进展：全年共取得19个新项目，总投资额约54.73亿元，项目投运顺利。
- 市场拓展：成功签约浙江丽水工业固废综合处置项目，实现项目突破。
- 技术突破：低氮燃烧技术及生物质锅炉防腐蚀技术取得进展，提升运营效率。
- 未来规划：将实现生物质能、危废处置和土壤修复三轮驱动，拓展更多业务领域。
美股每日资讯
京东（JD）
- 业绩表现：2017年全年净营收增长40.3%，线上自营业务增长39.5%，服务及其他项目增长49.9%。
- 用户增长：活跃用户数增长29.1%，达到2.925亿。
- 财务状况：现金及短期投资总额增长57.3%，达384亿元。
- 未来展望：预计2018年第一季度净营收增长30%至33%，达980亿至1000亿元。
阿里巴巴（BABA）
- ofo融资：通过动产质押方式获得17.7亿元人民币融资，缓解资金链压力。
- 战略动向：阿里频繁布局线下入口，ofo后续融资仍在谈判中。
- 市场动态：ofo主要股东之一滴滴拒绝签字，影响融资进程。
特斯拉（TSLA）
- 薪酬提案：拟投票决定CEO马斯克的巨额薪酬，若通过，其财富可能超过贝索斯。
- 条件要求：马斯克需达到销售和市值目标，才能获得全额薪酬。
- 目标：特斯拉市值需达到6500亿美元，且马斯克需继续担任CEO或执行董事长。
关键信息汇总
港股市场
- 恒指走势：主要波幅在29129至31799点之间，中短期回整趋势明显。
- 资金流向：港股通流量下降，港汇弱势加剧，美元指数回升至90以上。
- 市场情绪：避险意识上升，资金回流债市，对股市构成波动压力。
信义玻璃
- 财务表现：2017年毛利率提升，浮法玻璃业务带动整体增长。
- 产能扩张：马来西亚二期项目投产，加拿大新厂建设中，2020年产能增长50%。
- 行业前景：去产能政策推动，供需改善，价格有望维持。
光大绿色环保
- 项目进展：2017年取得多个新项目，建成投运项目数量增加。
- 技术突破：低氮燃烧技术及生物质锅炉防腐蚀技术提升运营效率。
- 业务拓展：拓展生活垃圾前端收运业务，实现三轮驱动战略。
美股市场
- 京东：无界零售战略推动业绩增长，用户数和现金储备显著提升。
- 阿里巴巴：通过融资支持ofo，布局线下入口。
- 特斯拉：CEO薪酬提案面临投票，需满足销售和市值目标。
总结
本报告全面分析了港股及美股市场的走势与重点公司表现，指出港股面临中短期回整压力，而信义玻璃和光大绿色环保在行业基本面改善和全球化扩张方面表现突出。美股市场中，京东和阿里巴巴业绩稳健，特斯拉则面临重大决策。整体来看，市场在利率上升和经济复苏的背景下呈现波动，但具备长期增长潜力。
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