医药行业研究：国内序贯加强接种，继续看好医药高端制造_16页_2mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为医药行业周报，对当前行业动态、政策变化及投资建议进行了详细分析，并对主要细分板块如创新药、CXO、原料药等进行了更新与展望。

主要观点

• 疫情形势与防控策略：国内疫情总体保持平稳，但香港疫情反复，新增病例数上升，部分区域如广西百色、江苏苏州等地出现本土聚集性疫情。国家开始部署序贯加强免疫接种，以提高接种人群的免疫效果。全球疫情出现回调，新增病例数开始下滑，但死亡人数仍呈滞后性增长，死亡率维持在1%以内。奥密克戎变异株已成为全球主流毒株，占据90%以上比例。
• 口服新冠药物前景：疫情常态化和流感化预期下，口服新冠药物因治疗机制、可及性和经济性优势，被看好在未来放量。国内及国际多款药物即将进入市场，原研药企和仿制药企均在积极布局。
• 医药创新进展：本周无创新药获批上市，但有17个创新药首次获批进入临床试验。创新药研发方向包括差异化创新、创新制造和创新出海等。
• CXO板块表现：CXO板块基本面强劲，当前市盈率显著低于行业中位数，处于低估值区间。板块龙头公司估值进入底部，配置性价比高。市场情绪开始回暖，预计3月份年报披露后将进一步改善。
• 原料药产业升级：原料药行业持续进行产能扩张，特别是在中间体和制剂领域。在“十四五”医药工业规划的支持下，相关企业业绩有望稳步提升，盈利能力持续改善。同时，原料药企业正向CDMO领域延伸，提升创新能力和产业链附加值。

关键信息

市场数据

投资建议

• 重点推荐公司：药明康德、九洲药业、凯莱英、奥翔药业、聚光科技等。

风险提示

• 新冠疫情发展变化风险；
• 产品研发数据及进度不及预期风险；
• 产品产能及销售不及预期风险；
• 政府订单不及预期风险；
• 政策风险，包括审批及监管、医保报销政策等。

行业投资评级说明

行业动态

创新药板块

• 本周无创新药获批上市；
• 17个创新药首次获批进入临床试验，涵盖多种适应症，如过敏性鼻炎、B细胞血液肿瘤、实体瘤、2型糖尿病、重度抑郁症、高胆固醇血症等。

CXO板块

• 本周CXO指数上涨13.59%，PE为57.43倍，处于低估值区间；
• 多家CXO企业周涨幅显著，如博腾股份（+36.15%）、金斯瑞生物科技（+22.87%）、药明康德（+18.27%）等。

原料药板块

• 原料药企业持续推进产能扩建，天宇股份扩产规模最大；
• 原料药企业积极布局制剂领域，如固体制剂、吸入剂、喷雾剂等；
• 原料药企业通过CDMO模式提升创新力，向高附加值领域延伸。

图表目录

• 图表1：香港每日新增确诊病例数
• 图表2：香港每日新增死亡病例数
• 图表3：香港确诊患者死亡率
• 图表4：全球每周新增确诊病例数
• 图表5：全球每周死亡病例数
• 图表6：各国每日新增确诊病例数
• 图表7：各国每百万人口新增病例数
• 图表8：各国新冠住院患者数量
• 图表9：各国每百万人口入院患者数量
• 图表10：各国死亡病例数
• 图表11：各国新冠患者死亡率
• 图表12：全球疫苗接种率
• 图表13：各国疫苗加强针接种率
• 图表14：全球突变株占比
• 图表15：A股涨跌幅前十
• 图表16：港股涨跌幅前十
• 图表17：首次获批临床创新药
• 图表18：本周CXO指数走势
• 图表19：本周CXO指数市盈率
• 图表20：CXO板块个股周涨跌幅
• 图表21：主要原料药企业产能扩建Mapping

公司公告动态

• 博腾股份：回复深交所关注函，相关订单正在正常履行；
• 皓元医药：监事会同意限制性股票激励计划，授予价格为110元/股；
• 泰格医药：发布回购公司股份公告，涉及股东持股情况；
• 成都先导：股东减持股份，减持比例为0.5%；
• 药明康德：参股公司清晰医疗在香港上市，持股比例为15.63%。

结论

当前医药行业在疫情常态化和创新药研发加速的背景下，呈现积极发展态势。CXO板块基本面强劲，估值处于低位，具备配置价值。原料药企业持续扩产，向制剂和CDMO领域延伸，有望提升整体盈利能力。整体来看，医药行业仍具备长期增长潜力，建议关注相关优质企业。