20221009-国金证券-医药行业研究_业绩驱动_医药板块多主线反弹在即_21页_2mb

医药行业周报总结

核心内容概述

本周医药行业研究报告维持“买入”评级，认为医药板块将在多条主线反弹。主要关注点包括新冠防控进展、CXO板块估值修复、医药先进制造及医疗器械行业受益于政策支持，以及创新药研发和商业化进程加快。

主要观点

• CXO板块：当前估值处于历史底部，行业高景气度与订单饱满，预计四季度将受益于三季报业绩催化，迎来估值切换和修复。
• 医药新基建与专精特新仪器设备：财政贴息贷款政策支持医疗设备更新，国内科学仪器行业具备较强技术领先优势，预计在国产替代背景下持续受益。
• 药品板块：二季度业绩见底，三季度开始恢复，政策持续边际回暖，关注医保谈判进展及创新药商业化放量。
• 新冠防控：盐野义3CL抑制剂在亚洲II/III期临床试验取得积极进展，国内疫情反复，但全球疫情回落，BA.5仍为全球主流变异株。
• 猴痘疫情：全球确诊病例持续增长，主要集中在欧洲和美洲，截至10月7日已有71096例确诊。
• 创新药研发进展：多个创新药在临床试验中取得积极结果，包括抗淀粉样蛋白β抗体lecanemab、PI3Kδ抑制剂leniolisib、EGFR抑制剂BLU-701等。
• 医药上游供应链：政策利好推动医疗器械和科学仪器行业发展，重点公司如药明生物、聚光科技等表现突出。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医药指数：1580
• 沪深300指数：3805
• 上证指数：3024
• 深证成指：10779
• 中小板综指：11289

投资建议

• 重点关注：药明生物、药明康德、聚光科技、森松国际、国邦医药等。
• 反弹方向：CXO板块、医药新基建、专精特新仪器设备、疫情防控与reopen。

风险提示

• 新冠疫情发展变化
• 研发数据及进度不及预期
• 产品产能及销售不及预期
• 政府订单不及预期
• 政策风险
• 汇率波动风险

行情回顾

• CXO板块：本周上涨3.14%，PE为31.52倍，处于低估值区间。
• 原料药板块：加权平均涨跌幅为11.56%，其中河化股份和广济药业涨幅居前。
• 试剂耗材板块：加权平均涨跌幅为3.03%，泰坦科技涨幅最高。
• 制药装备板块：加权平均涨跌幅为12.58%，东富龙涨幅最高。
• 科学仪器板块：加权平均涨跌幅为9.97%，聚光科技涨幅最高。

重点公司动态

CXO板块

• 药明生物：无锡子公司从UVL中移除，预计2026年产能提升至58万升。
• 药明康德：进入股票期权第二个行权期。
• 凯莱英：调整2020年限制性股票激励计划，拟投资40-50亿元建设生物医药研发生产一体化基地。
• 博腾股份：部分限制性股票解锁上市流通。

原料药板块

• 海翔药业：发布关于投建总部研究院的公告。
• 司太立：完成工商变更登记并取得营业执照。
• 美诺华：磷酸西格列汀原料药通过CDE技术审评。

医药上游供应链板块

• 聚光科技：员工持股计划非交易过户完成，控股股东进行股票质押回购。
• 皖仪科技：获得政府补助，金额为670.2万元。
• 泰林生物：全资子公司被认定为国家级专精特新小巨人企业。

创新药研发进展

• 卫材/Biogen：lecanemab在治疗阿尔茨海默病中取得III期临床试验成功。
• 云顶新耀：EVER001胶囊用于治疗肾小球疾病，获CDE批准。
• 第一三共：Valemetostat获日本厚生劳动省批准上市。
• 祐儿医药：盐酸哌甲酯口服缓释干混悬剂被纳入优先审评。
• 百时美施贵宝：mezigdomide获批临床，用于治疗复发性或难治性多发性骨髓瘤。
• Arcutis：罗氟司特泡沫制剂达到主要终点。
• 恒瑞医药：盐酸右美托咪定鼻喷雾剂获CDE受理并纳入优先审评。
• 腾盛博药：BRII-296用于治疗产后抑郁症，1期研究顶线结果积极。
• 传奇生物：CARVYKTI®获批用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤。
• Pharming Group：leniolisib获FDA优先审查。
• 泽璟制药：盐酸杰克替尼片递交NDA。
• 乐普生物：PD-1普特利单抗注射液获NMPA附条件批准。
• 烨辉医药：CD74 ADC药物BN301启动I/II期临床试验。
• 再鼎医药：BLU-701片首次获批临床。
• Intercept：奥贝胆酸未达Ⅲ期REVERSE研究主要终点。
• Taiho Pharmaceutical：Lytgobi获FDA加速批准。
• BioMarin Pharmaceutical：valoctocogene roxaparvovec重新递交BLA。
• 百奥泰：BAT1806注射液获EMA受理。
• 诺和诺德：胰岛素icodec在IIa期ONWARD5研究中表现积极。
• 强生：基因疗法botaretigene sparoparvovec在临床试验中取得初步成果。
• 康乃德生物医药：CBP-201在关键临床试验中成功达到主要终点。
• Sarepta Therapeutics：基因疗法SRP-9001提交BLA。

图表目录

• 图表1：全国每日新增本土病例
• 图表2：国内各地近7日新增本土确诊病例
• 图表3：全球每周新增确诊病例数
• 图表4：全球每周死亡病例数
• 图表5：全球变异株演变
• 图表6：美国变异株占比
• 图表7：美国每日新增病例数
• 图表8：美国新冠药物分发量
• 图表9：本周A股涨跌幅前十
• 图表10：本周港股涨跌幅前十
• 图表11：本周美股中概股涨跌幅
• 图表12：本周CXO指数走势
• 图表13：本周CXO指数市盈率
• 图表14：CXO板块个股周涨跌幅
• 图表15：药明生物产能建设情况
• 图表16：原料药板块本周涨跌幅排名
• 图表17：医药上游供应链各细分板块表现
• 图表18：试剂耗材板块本周涨跌幅排名
• 图表19：制药装备板块本周涨跌幅排名
• 图表20：科学仪器板块本周涨跌幅排名