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未来3个月最看好的公司组合总结（第五十八周）

核心内容

同信证券在2013年5月27日至5月31日期间发布的“未来3个月最看好的公司组合”展示了其对市场趋势的深入分析和精选的股票配置。该组合旨在通过结构化配置策略，实现绝对收益目标，追求三年一倍、十年十倍的复合增长，力争年复合收益率达26%。组合的选股逻辑基于量化分析、行业景气度、政策支持、公司核心竞争力及产品自主定价能力等多维度因素。

主要观点

• 组合表现：该组合在近三月内实现了10.05%的收益，显著高于沪深300的-2.34%，超额收益率达12.39%。整体波动率较低，显示其稳健性。
• 行业配置：重点配置于成长性高、具备产业化基础的行业，如医药医疗、北斗导航、新能源汽车、LED、通信、信息网络安全等。
• 投资策略：采用防御稳健策略为主，仅在强势行情中采用主动进攻策略。组合每周微调，以3个月为周期进行评估总结。

关键信息

本周调入与调出

• 调入：

  • 海正药业（600267）：合资公司和百盈公司开始良性运转，制剂收入将有大幅提升，公司转型及与创新药企合作模式被看好，有望成为中国的“Dr.Reddy”。
  • 森源电气（002358）：销售布局完善，与西门子签订反贴牌协议，产品毛利率提升，自有配套能力强，盈利能力有较大提升空间。

• 调出：

  • 阳光电源（300274）：基本达到目标价。
  • 史丹利（002588）：短期有调整压力。

推荐股票概况

各股票推荐理由与核心假设风险

• 格力电器：空调功能升级，能源消耗极小，未来增长潜力大。风险：极端天气、原材料价格上涨。
• 森源电气：销售扩张迅速，与西门子合作提升品牌价值和盈利能力。风险：市场竞争加剧、毛利率下降。
• 信质电机：VVT核心零部件生产能力突出，业务扩张支撑增长。风险：汇率波动、大宗商品价格波动。
• 晶盛机电：技术创新能力强，新产品有望替代进口。风险：新产品研发进展缓慢。
• 莱宝高科：新产品良率提升，业绩增长可期。风险：OGS良率未达预期。
• 卫星石化：SAP投产提升估值，丙烯酸和丙烷脱氢项目进展良好。风险：丙烯酸行情低迷、扩产进度低于预期。
• 海正药业：业务模式转型，研发投入加大，中长期成长空间大。风险：产品价格波动、项目建设和环保风险。
• 卫士通：国内领先的密码信息安全产品提供商，等级保护市场增长迅速。风险：人力资源成本上升。
• 科大讯飞：智能语音技术应用广泛，与广电运营商合作加速发展。风险：新兴市场风险、管理风险。
• 数码视讯：数字前端设备快速增长，超光网合作提升市场预期。风险：大股东解禁、毛利率波动。
• 金证股份：证券IT领域领先，财富管理业务突破是关键看点。风险：金融创新进度低于预期。
• 中科三环：钕铁硼需求增长强劲，公司一季度业绩好转。风险：稀土价格下滑。
• 涪陵榨菜：渠道下沉推动收入增长，提价维持高毛利率。风险：原材料成本上涨。
• 兆驰股份：LED业务增长迅速，智能电视市场带来新机遇。风险：非理性价格战。
• 碧水源：掌握MBR核心技术，项目回报期延长。风险：项目进展受阻、地方政府拖欠回款。
• 新华医疗：医疗器械业务高景气，收购扩大业务范围。风险：业务多元化、并购不达预期。
• 民生银行：创新业务模式带来新成长空间。风险：不良贷款率上升。
• 海通证券：估值处于底部，创新业务占比高。风险：股权分散、大股东抛售压力。
• 同仁堂：品牌稀缺，自主定价品种具备提价潜力。风险：药品降价、中药材价格上涨、营销改革受阻。
• 长荣股份：订单充裕，多元化布局拓展成长空间。风险：下游酒类包装市场开拓不理想。

投资评级标准

• 买入：相对市场基准指数收益率高于15%。
• 增持：相对市场基准指数收益率在5%~15%之间。
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间。
• 减持：相对市场基准指数收益率低于-5%。
• 未评级：不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：存在潜在利益冲突或重大不确定性。

免责声明

本报告仅供同信证券客户使用，不构成投资建议。投资存在风险，过往表现不代表未来收益。投资者需自行承担投资风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。

总结

同信证券通过三步甄选逻辑，从财务数据、行业景气度、政策支持及公司核心竞争力等多个维度筛选出具有成长潜力的公司。该组合重点关注具备长期增长潜力和产业化基础的行业，如医药医疗、新能源汽车、LED、通信等。组合具有较低波动率，强调稳健投资策略，同时在强势行情中适当采取主动进攻策略。投资者应结合自身情况审慎决策，注意相关风险。