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未来3个月最看好的公司组合总结

核心内容

同信证券于2013年7月1日发布了一份关于“未来3个月最看好的公司组合”的报告，内容涵盖了该组合的表现回顾、市场研判、投资策略及选股逻辑。该组合主要关注具有成长潜力、技术优势和政策支持的公司，旨在实现显著的超额收益。

主要观点

• 组合表现回顾：
  本周组合涨幅为-2.70%，近三月累计涨幅为30.00%，相对沪深300的超额收益率为12.83%。

  • 组合波动率：1.49%
  • 组合换手率：18.40%

• 市场研判：
  上半年上证指数下跌12.78%，而创业板上涨41.72%。

  • 成长股在市场中表现突出，但随着中报的发布，市场将进入分化调整阶段。
  • 三季度行情整体悲观，投资者需警惕中报业绩大幅下滑的个股。
  • 大跌中仓位管理至关重要，降低仓位是当前最佳防御策略。

• 投资策略：

  • 三步甄选逻辑：
    1. 量化分析部筛选出“预期变化”较大的公司。
    2. 公司研究部综合考虑行业景气度、政策支持及公司竞争力等因素。
    3. 策略研究部结合政策走向、经济周期和市场热点进行优选。
  • 组合目标为三年一倍、十年十倍，力争年复合收益率达26%。
  • 组合采用防御稳健策略为主，仅在强势行情时采取主动进攻策略。
  • 投资资产通过结构化配置实现目标，包括自上而下和自下而上策略。

关键信息

• 调入公司：国电清新、华海药业、史丹利、辉丰股份
• 调出公司：东华科技、华斯股份、海正药业、马应龙
• 调入理由：
  • 国电清新：特许经营业务稳定增长，具备技术差异化竞争实力，预计13-15年复合增速逾60%。
  • 华海药业：尽管短期因拉莫三嗪事件调整，但制剂转型逻辑未变，中长期仍具投资价值。
  • 史丹利：品牌影响力强，预计2013年1-6月净利润增速为30%-50%。
  • 辉丰股份：环保推动行业整合，新项目和新产品将带来业绩增长，预计未来10年农药专利到期将带来市场机会。
• 调出理由：中报将陆续发布，组合采取防守策略，中报业绩尚未体现，因此调出。

推荐股票概况

投资策略说明

• 组合每周微调，以3个月为周期进行评估总结。
• 选股基于以下标准：
  • 公司具有足够的安全边际，涨幅高的股票不在选择范围内。
  • 公司具备核心竞争力和自主定价能力。
  • 行业处于景气周期，受到国家政策支持。
• 采用多因子行业选股配置策略，结合自上而下和自下而上的研究方法。
• 投资组合以追求绝对收益为目标，期望实现三年一倍、十年十倍的投资回报。
• 组合保持较低波动率，采取防御稳健策略为主。

风险提示

• 行业风险：如环保行业政策变动、化工行业产能过剩等。
• 公司风险：如项目进展未达预期、新产品市场接受度不高、管理层执行力不足等。
• 市场风险：如市场整体下跌、中报业绩不及预期等。
• 财务风险：如汇率波动、大宗商品价格波动、毛利率下降等。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：存在潜在利益冲突或信息不确定性。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，分析逻辑基于分析师理解，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应自行评估投资风险，必要时寻求专业意见。