20210709-川财证券-6月CPI_PPI数据点评_6月CPI和PPI同比涨幅均略有回落_2页_322kb

6月CPI和PPI数据总结

核心内容

2021年6月，国家统计局公布了CPI和PPI数据，显示物价运行总体平稳。CPI同比上涨1.1%，环比下降0.4%；PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.3%。整体来看，物价水平保持稳定，但部分行业价格波动明显。

主要观点

CPI数据特点

• 同比涨幅回落：6月CPI同比涨幅为1.1%，较上月回落0.2个百分点。
• 环比下降：CPI环比下降0.4%，表明月内物价整体趋于平稳。
• 食品价格主导波动：食品项价格由上月上涨0.3%转为下降1.7%，对CPI同比回落贡献显著，影响CPI下降约0.31个百分点。
• 猪肉价格大幅下降：猪肉价格同比下降36.5%，降幅较上月扩大12.7个百分点，主要受生猪产能恢复和季节性消费需求偏弱影响。
• 非食品项部分上涨：蛋类和水产品价格同比分别上涨21.7%和14.2%，显示部分食品类商品价格上涨。

PPI数据特点

• 同比增速回落：6月PPI同比上涨8.8%，较上月回落0.2个百分点，但仍处于高位。
• 生产资料价格上涨：生产资料价格同比上涨11.8%，涨幅较上月略有回落。
• 生活资料价格转负：生活资料价格由5月上涨0.1%转为下降0.2%。
• 政策初见成效：受原材料保供稳价政策影响，黑色和有色金属冶炼和压延加工业价格分别下降0.7%和0.1%，遏制了大宗商品价格过快上涨的趋势。
• 动力煤需求上升：夏季高温带动动力煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格上涨5.2%。
• 上下游价格差距缩小：采掘、原材料工业价格同比分别上涨3.9%和0.2%，与加工工业0.3%的涨幅相比，差距明显缩小，可能对中小制造业企业的订单生产意愿产生积极影响。

关键信息

• 抗通胀能力较强：当前人民币汇率维持高位，有助于缓解输入型通胀压力；人民币购买力稳定，有助于企业工资开支维持稳定。
• 风险提示：
  • 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；
  • 主要工业原料价格超预期调整；
  • 下游需求低于预期。

分析师信息

• 分析师：陈雳、陈琦
• 联系人：崔裕
• 报告部门：总量研究部
• 报告类别：宏观点评
• 报告时间：2021/7/9

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