20230112-川财证券-12月CPI_PPI数据点评_12月份CPI涨幅略有回升_3页_329kb

报告摘要

12月份CPI涨幅略有回升总结

核心内容

2022年12月，国家统计局发布数据显示，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 1.8%，涨幅较上月扩大 0.2个百分点，环比由下降 0.2% 转为持平。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降 0.7%，降幅与上月持平，环比由上涨 0.1% 转为下降 0.5%。

主要观点

CPI走势分析

食品价格回升：12月食品价格由上月下降 0.8% 转为上涨 0.5%，带动CPI上涨约 0.09个百分点。主要原因是多地疫情高峰期影响物资运输和供应，导致食品价格有所上涨。
猪肉价格下降：尽管猪肉需求随冬季增加，但受中央冻猪肉储备投放影响，猪肉价格下降 8.7%，降幅较上月扩大 8.0个百分点，预计未来价格将趋于稳定。
非食品项表现：除食品项外，其他七大类价格环比四涨一平两降，其中交通通信价格下降 1.4%，主要受国际能源价格下行影响，国内汽油和柴油价格分别下降 6.1% 和 6.5%，输入型通胀压力有所缓解。
非必需品价格上涨：教育文化娱乐价格环比上涨 0.1%，反映疫情防控政策优化后，居民消费活动逐步恢复。

PPI走势分析

PPI同比降幅维持：12月PPI同比下降 0.7%，与上月持平，显示工业品价格持续承压。
环比下降：PPI环比由上月上涨 0.1% 转为下降 0.5%，主要受国际原油价格下行影响，石油和天然气开采业价格下降 8.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降 3.5%。
未来趋势：受欧美经济衰退担忧及货币政策收紧影响，国际能源价格可能继续震荡下行，叠加去年高基数效应，PPI预计将持续回落，缓解中下游企业原材料成本压力。