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4月份CPI和PPI涨幅均扩大总结

核心内容

2021年4月，中国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）同比涨幅均有所扩大，反映出国内物价运行整体保持平稳，但存在结构性上涨压力。

主要观点

• CPI温和回升：4月CPI同比上涨0.9%，涨幅较前值扩大0.5个百分点；环比下降0.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点。
• 食品价格回落：食品价格同比下降0.7%，环比下降2.4%，降幅收窄。其中，猪肉价格下降11.0%，蔬菜和水果价格分别下降8.8%和3.8%。
• 非食品项上涨：非食品项价格整体上涨，特别是交通通信分项价格上涨0.7%，主要受国际原油价格上涨和居民出行需求增加影响。
• PPI同比增速加快：4月PPI同比上涨6.8%，较3月明显加快，成本端压力上升成为主要推动力。
• 行业价格上行：有色金属材料类、化工原料类等行业价格分别上涨3.0%和2.6%，上游周期商品价格持续上涨，推动工业生产成本向产品端传导。
• 未来展望：二季度PPI购进价格预计将继续上行，主要受海外制造业需求旺盛、部分新兴市场产能不足等因素影响。
• 风险提示：国际环境变化可能导致主要工业原料价格超预期调整，下游需求不及预期也可能对PPI走势产生负面影响。

关键信息

• CPI数据：

  • 同比：0.9%
  • 环比：-0.3%
  • 食品项：同比下降0.7%，环比下降2.4%
  • 非食品项：整体上涨，交通通信上涨0.7%

• PPI数据：

  • 同比：6.8%
  • 环比：0.9%
  • 成本端压力：铁矿石、有色金属等价格上涨，推动PPI上行
  • 行业表现：有色金属材料及电线类上涨2.5%，化工原料类上涨2.6%

• 展望：

  • 海外库存低位，采购意愿强，原材料需求旺盛
  • 部分新兴市场疫苗接种缓慢，存在产能缺口
  • PPI购进价格预计延续上行趋势

• 风险提示：

  • 国际工业原料价格超预期波动
  • 下游需求不及预期

报告信息

• 报告类别：宏观点评
• 报告时间：2021/5/11
• 所属部门：总量研究部
• 分析师：
  • 陈雳（证书编号：S11000517060001）
  • 陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 联系人：
  • 崔裕（证书编号：S1100120080004）

研究所信息

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