2017-有色金属行业：提价10％再收储，稀土供需继续改善_3页

行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2017年5月31日发布的稀土行业动态点评，分析了当前稀土市场供需变化、价格走势及行业发展趋势，重点指出稀土行业在供给侧改革和收储政策推动下正逐步恢复健康发展的态势。

主要观点

1. 稀土收储政策推动价格上涨

• 事件：2017年5月27日，稀土国储招标结束，共招标3000余吨，涉及多种稀土产品。
• 价格变化：本次招标价格整体高于上一轮，部分品种涨幅超过10%，如氧化铕提价14%，氧化铽提价10%。
• 市场预期：稀土价格仍存在上涨预期，资源型企业业绩弹性较大，下游加工企业如稀土永磁的景气度也将提升。

2. 收储策略验证，行业生态改善

• 收储策略：2016年6月至今，已进行5轮收储，其中最近4轮收储量和价格逐步提升，验证了小批量多频次的收储策略。
• 行业影响：该策略有助于稳定市场情绪，促进稀土行业健康发展，减少黑稀土加工和非法回收行为。

3. 供需紧平衡，企业盈利修复

• 行业现状：目前稀土行业处于供需紧平衡状态，市场信心逐步修复，景气度有所提升。
• 盈利前景：资源企业盈利有望持续修复，建议关注中重稀土和轻稀土相关标的，以及稀土永磁企业。

4. 供给侧改革与需求增长并行

• 供给侧改革：六大稀土集团整合完毕，加强内部管控，抑制黑稀土加工，打击非法废料回收，推动追溯体系建设。
• 需求增长：稀土的最大下游——磁材消费持续增长，预计2015-2020年需求增速在10%以上。

关键信息

1. 稀土国储招标结果

2. 重点推荐标的

• 中重稀土：广晟有色、厦门钨业
• 轻稀土：盛和资源、安泰科技、北方稀土
• 稀土永磁：正海磁材、中科三环、宁波韵升

3. 行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 稀有金属Ⅱ：中性（维持）

4. 风险提示

• 供给侧收缩政策实施不及预期
• 下游需求低于预期

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

公司评级体系

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