20170626-光大证券-有色金属行业周报_供需改善支撑稀土价格上涨_建议积极关注_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体呈现上涨趋势，基本金属及贵金属价格在美联储加息预期落地后迎来恢复性上涨。其中，锌价涨幅最大，达到5%以上，锂、钴等新能源汽车相关小金属价格也显著上涨。稀土价格温和上涨，氧化镨钕涨幅1.59%，年初至今累计上涨超20%。尽管地产高压政策对下半年需求形成拖累预期，但供需基本面改善仍是支撑价格持续上涨的主要动力。

主要观点

• 金属价格走势：上周美元指数微涨0.17%，基本金属普遍上涨，除了锡和铝价格下跌外，其他金属如铜、铅、锌、镍均有不同程度上涨。贵金属方面，黄金、白银小幅上涨，钯和铂微跌。
• 行业配置建议：当前金属价格对厂商去产能未能形成有效约束，下半年基本金属价格分化将成为行业主基调。建议自下而上精选品种，关注新能源汽车&Tesla产业链、汽车轻量化及电解铝供给侧改革。
• 重点推荐组合：
  • 核心组合：盛和资源、东睦股份、云海金属、云铝股份、锡业股份
  • 短期推荐：中色股份、神火股份、明泰铝业、南山铝业

关键信息

市场表现

• 沪深300指数周涨幅为2.96%，有色金属指数周涨幅为0.98%。
• 有色金属子板块中，锂涨幅最大（7.17%），磁性材料（4.34%）和非金属新材料（2.07%）紧随其后；铜（-0.14%）、其他稀有小金属（-0.79%）和金属新材料（-1.92%）跌幅居前。
• 个股涨幅前五：宜安科技（13.70%）、天齐锂业（11.16%）、中科三环（10.38%）、天通股份（8.71%）、西部资源（7.89%）；跌幅前五：*ST鲁丰（-6.61%）、科力远（-5.72%）、新华龙（-5.18%）、*ST东钮（-4.27%）、东方锆业（-4.17%）。

资讯回顾

• 宏观动态：银监会强调防范房地产泡沫，央行通过MLF和逆回购向市场注入流动性。人社部指出养老保险基金分布不均问题，交通运输部支持香港参与“一带一路”建设。
• 行业新闻：
  • 4月全球镍市供应缺口缩小，印尼和中国产量增加。
  • 柴达木盆地盐湖资源潜在价值超80万亿元，推动镁、锂、钾资源开发。
  • 军民融合材料与装备配套展将于9月在北京举办，促进军民两用技术转化。
  • 防城口岸铜精矿进口同比增长75.8%，显示国内对铜资源需求旺盛。
  • ICSG数据显示，全球精炼铜市场前三月过剩16.5万吨。
  • 烟台港成为全球最大铝矾土卸货港，推动铝产业链发展。
  • 中国铝业面临美国232调查，行业担忧贸易摩擦影响。

投资建议

• 建议关注景气度高、业绩确定及政策预期明确的公司。
• 重点推荐盛和资源、东睦股份、云海金属、云铝股份、锡业股份等核心组合，短期可关注中色股份、神火股份、明泰铝业、南山铝业。

估值与评级

风险提示

• 价格不及预期

分析师信息

• 李伟峰：光大证券有色金属行业分析师，拥有宏观经济和冶金工程背景，专注于有色金属、材料加工及新材料领域研究。

投资建议历史表现

• 近期多次发布“买入”评级，显示对行业持续看好。

附注

• 本报告基于公开信息及研究分析，不构成投资建议，仅供参考。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制或引用。