20170927-东北证券-有色金属行业动态报告_供需依旧偏紧_电解铝_稀土涨势持续_14页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概览

本报告发布于2017年9月27日，主要分析了有色金属行业在当周的表现，包括基本金属、贵金属、稀土及小金属的价格走势、库存变化及政策影响。整体观点认为，行业供需偏紧，电解铝、稀土板块表现强劲，具备上涨潜力。同时，有色金属板块在股市中表现优于大盘，但整体仍面临回调压力。

主要观点与关键信息

1. 铝：环保限产提前，供给侧改革支撑价格

• 限产政策：焦作市提前启动秋冬季大气污染治理行动，要求焦作万方铝业和中铝中州铝业限产30%，期限至2018年3月15日。
• 库存变化：全球原铝市场前7个月供应短缺138.1万吨，较2016年全年短缺量显著增加，铝价有支撑。
• 价格走势：LME期铝价格周内微跌2.39%，但月涨幅达11.43%。
• 推荐公司：云铝股份、中国铝业。

2. 锌：库存下降，价格坚挺

• 库存变化：LME库存周内增长5.17%，沪锌库存下降2438吨，锌锭三地库存降至10万吨整数附近。
• 价格走势：伦锌周内微涨0.82%，沪锌周内微涨0.76%。
• 市场预期：库存紧张导致锌价保持坚挺，推荐关注中金岭南。

3. 钴：价格维稳，未来看涨

• 价格走势：钴粉价格周内上涨5.88%，金属钴价格上涨1.14%，MB钴价小幅上涨。
• 供需分析：厂家将进入补库存阶段，原材料价格上涨推动钴价上行。新能源汽车政策利好钴需求，环保政策抑制产量增长。
• 推荐公司：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

4. 钛：价格平稳，预期上涨

• 价格走势：四川攀钢钛精矿价格上涨6.7%，其他钛产品价格稳中有升。
• 市场影响：环保政策导致钛矿开工率不足，供应短缺。钛白粉出口增加，预计钛矿价格上行。
• 推荐公司：宝钛股份、西部材料。

5. 稀土：价格回调，下半年有望缓慢上涨

• 价格走势：稀土价格整体回调，但氧化镨钕月涨幅达21.52%，金属钕月涨幅达29.03%。
• 政策影响：工信部与国土资源部对稀土企业进行现场核查，整顿非法行为，对稀土市场形成利好。
• 推荐公司：厦门钨业、北方稀土、中科三环、正海磁材、宁波韵升。

股市回顾

• 板块表现：申万有色板块周涨幅为-3.70%，跌幅在所有板块中排名第二。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：科恒股份（20.99%）、鑫科材料（12.21%）、安泰科技（9.71%）、宝钛股份（8.06%）、三超新材（7.46%）。
  • 跌幅前五：北方稀土（-8.24%）、广晟有色（-8.78%）、驰宏锌锗（-9.18%）、云海金属（-12.42%）、西部黄金（-18.28%）。
• 估值情况：板块市盈率63.90，市净率3.63，均较上周有所下降。

板块分析

基本金属

• 价格与库存：LME期铜本月上涨3.06%，期铅上涨3.55%。期锌、铝涨幅居前，分别为11.74%和11.43%。
• 库存变化：铝库存逐步去库存化，减少3.35%。
• 推荐公司：江西铜业、云南铜业。

贵金属

• 价格走势：COMEX黄金下跌1.74%，COMEX白银上涨4.05%。
• 市场影响：美元12月加息预期增强，贵金属面临下行压力。
• 推荐公司：中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

稀土和小金属

• 价格走势：稀土价格整体回调，但部分品种如氧化镨钕、金属钕等月涨幅显著。
• 市场预期：稀土永磁需求旺盛，价格仍有上涨空间。推荐关注稀土永磁板块龙头中科三环。
• 小金属表现：钴、锂、钛价格均有上涨，其中钴涨幅最大。

推荐关注公司

近期资讯

宏观及行业

• 河南铝工业限产提前：焦作万方铝业与中铝中州铝业提前进入冬季错峰生产。
• 全球铝供应短缺：前7个月供应短缺138.1万吨，库存下降。
• 俄铝采矿权延期：在几内亚的两个铝土矿项目采矿权延期10年。
• 几内亚矿区骚乱：影响铝土矿生产，SMB公司受阻。
• 钨、锡行业规范名单：第二批名单公布，含25家钨企业和1家锡企业。
• 秘鲁产量变化：前七个月铜、锌、铁产量增加，黄金、铅产量下降。
• 中国企业收购锂企：有意收购智利锂开采企业SQM的股份。

公司动态

• 中钨高新：终止重大资产重组事项。
• 炼石有色：拟非公开发行股票用于收购Gardner Aerospace Holdings Limited。
• 建新矿业：筹划购买资产，股票停牌。
• 楚江新材：实施资本公积金转增股本。
• 西部资源：控股股东质押股份。
• 德展健康：减持部分股份。
• 江粉磁材：收到证监会反馈意见。
• 安泰科技：回复美国和日本公司的指控。
• 菲利华：成立军民融合投资基金，调整投资金额。
• 驰宏锌锗：获准非公开发行新股。
• 威华股份：获准非公开发行新股。
• 五矿资本：讨论资产出售，股票停牌。
• 宏达股份：控股股东股权被冻结。
• 梦舟股份：增持公司股份。
• 西部黄金：子公司恢复生产。
• 紫金矿业：卡莫阿-卡库拉铜矿勘查结果积极。

分析师简介

• 唐凯：证券分析师，2年从业经验，曾从事管理咨询。
• 邱培宇：新材料领域国际SCI杂志撰稿人，东北证券有色新材料行业联系人。
• 胡英桀：东北证券有色新材料行业研究助理，金融与数学背景。

重要声明

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