20170717-浙商证券-有色行业周报_关注中报铅锌业绩兑现_看好铝稀土供改前景_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2017年7月17日，主要聚焦于有色金属行业的市场表现、政策动向及投资建议。报告指出，随着中报披露临近，铅锌板块的业绩兑现值得关注，同时电解铝和稀土板块因供给侧改革的持续推进而具备较好前景。此外，新能源汽车产销量复苏、锂价上涨以及海外矿业公司估值变化也是关注重点。

主要观点

• 行业表现：本周有色金属行业整体涨幅居中，其中锂和稀土板块涨幅居前，分别上涨4.44%和2.57%。部分个股如常铝股份、闽发铝业、天齐锂业等涨幅显著。
• 供给侧改革影响：发改委清理电解铝违规项目，重申从严治理态度，表明供给侧改革持续推进。同时，工信部下达2017年第二批稀土生产总量控制计划，显示政策对稀土行业的严格管控。
• 市场前景：新能源汽车产销量复苏，行业供需格局向好，对锂资源企业如赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团形成利好。稀土价格持续上涨，尤其是镨钕和铽，带动磁材企业如中科三环、正海磁材等受益。
• 海外动态：Lynas公司公布季报，显示受益于中国供给侧改革和下游需求复苏，业绩改善。特斯拉计划建设全球最大的锂离子电池，进一步推动锂需求增长。

关键信息

投资建议

• 铅锌板块：关注中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰。
• 电解铝板块：关注中国铝业、云铝股份、神火股份。
• 稀土板块：关注北方稀土、盛和资源、中科三环。
• 锂资源板块：关注赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
• 其他板块：海绵钛市场向中高端需求转移，关注宝钛股份、鹏起科技；锆矿供给趋紧，关注东方锆业、盛和资源。

市场表现

• LME金属价格：LME铜上涨0.84%，LME铝下跌0.83%，LME锌下跌0.32%，LME镍上涨4.80%，LME锡下跌0.25%。
• 贵金属：COMEX黄金周涨幅1.47%，COMEX白银周涨幅3.24%。
• CFTC持仓：黄金和白银的非商业持仓数据反映市场对贵金属的偏好。

行业要闻

• 政策动向：发改委会议强调对电解铝违规项目的清理，工信部发布稀土生产总量控制计划。
• 企业动态：新疆重点监测电解铝企业，洛阳钼业与宁波杉杉签署战略合作协议，俄铝预测2018年全球铝市供应缺口扩大。
• 市场趋势：美国6月CPI环比零增长，影响加息节奏；日本三大港口铝库存下降3.9%。

风险提示

• 上游矿业复产或增产超预期；
• 环保力度的可持续性；
• 下游需求低于预期；
• 美国政策的不确定性。

分析与展望

• 政策影响：供给侧改革对电解铝和稀土行业具有深远影响，有助于行业整合和价格稳定。
• 市场趋势：锂和稀土价格持续上涨，显示市场需求旺盛，特别是新能源汽车和高端制造领域。
• 国际因素：美国加息预期减弱，贵金属价格可能受压制；国际矿业公司估值变化反映市场对资源行业的看法。

行业投资评级

• 有色金属行业评级：看好，行业指数相对于沪深300指数表现有望超过10%。
• 个股推荐：建议关注有良好业绩兑现的铅锌板块和受益于供给侧改革的电解铝、稀土板块。

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