20190814-太平洋-建材7月数据点评：水泥、玻璃需求依旧稳健，基建复苏低于预期_4页_536kb

报告摘要

本报告分析了2019年1-7月建材行业的经济数据表现，重点关注水泥和玻璃等子行业的需求变化及投资前景。整体来看，建材行业在地产和基建两端表现出不同的趋势，水泥需求依旧稳健，而基建复苏略低于预期。

地产政策趋严，下行压力增大：银保监会加强房地产信托业务监管，部分地区上调房贷利率，表明地产政策持续收紧。“房住不炒”主基调不变，预计2019年下半年三四线城市地产下行压力将逐步显现。
基建复苏不及预期，政策托底预期增强：1-7月基建投资增速环比下降0.3个百分点，复苏情况略低于预期。尽管发改委批复重点工程项目加速，但资金和时间仍是主要制约因素。随着专项债的逐步发放，政策对基建的托底作用可能增强。
水泥需求保持韧性，价格调整接近尾声：7月水泥产量同比增长7.5%，需求强劲，主要得益于地产新开工及施工维持高位。淡季价格调整接近尾声，旺季涨价预期增强。建议关注京津冀、长江经济带等区域，优选具备重点工程支撑、供需格局改善的水泥企业。
玻璃需求稳定，供给端逻辑主导：1-7月平板玻璃产量同比增长7%，需求保持稳定。供给端仍是影响价格的主要因素，随着部分生产线冷修及行业限产政策的实施，价格或有向上弹性。

全国固定资产投资：34.89万亿元，同比增长5.7%，增速环比下降0.1个百分点。
基建投资（不含电力）：同比增长3.8%，增速环比下降0.3个百分点。
- 道路运输投资：增长6.9%，增速环比下降1.2个百分点。
- 铁路运输投资：增长12.7%，增速环比下降1.4个百分点。
房地产开发投资：7.28万亿元，同比增长10.6%，增速环比下降0.3个百分点。
商品房销售面积：8.88亿平米，同比下降1.3%，降幅环比收窄0.5个百分点。
新开工面积：12.57亿平米，同比增长9.5%，增速环比下降0.6个百分点。
施工面积：79.42亿平米，同比增长9.0%，增速环比上升0.2个百分点。
竣工面积：3.73亿平米，同比下降11.3%，降幅环比收窄1.4个百分点。
土地购置面积：9761万平米，同比下降29.4%，降幅环比扩大1.9个百分点。
水泥产量：12.6亿吨，同比增长7.2%；7月单月水泥产量2.1亿吨，同比增长7.5%。
平板玻璃产量：5.43亿重箱，同比增长7%；6月单月产量7801万重箱，同比增长5.5%。