20201025-开源证券-商贸零售行业周报_各大平台双十一预售火爆开启_直播占据C位_20页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容

2020年10月25日发布的商业贸易行业报告指出，当前投资评级为“看好（维持）”。报告分析了双十一预售的火爆情况，指出直播成为核心营销手段，全渠道融合趋势明显，同时提出了对化妆品、黄金珠宝和跨境电商板块的投资建议。

主要观点

1. 双十一预售火热

   • 天猫、京东、苏宁、抖音、拼多多等平台纷纷开启双十一预售，活动战线更长，优惠力度更大。
   • 活动时间延长，如天猫延长至21天，京东、苏宁等也采取双轮模式。
   • 直播成为关键营销方式，淘宝直播预售10分钟成交额即超2019年全天，薇娅、李佳琦成交GMV超30亿，京东直播扣点降至1%。
   • 全渠道融合趋势明显，线上线下联动深入，如天猫引入城市生活服务，京东开启“全渠道万店嘉年华”。

2. 行业趋势与表现

   • 零售板块本周报收3665.35点，下跌1.07%，跑赢上证综指0.68个百分点，在28个一级行业中排名第7。
   • 多业态零售板块表现最佳，周涨幅0.53%，年涨幅达19.20%，首次超越百货板块。

3. 投资建议

   • 投资主线一：关注化妆品和黄金珠宝板块，推荐珀莱雅、丸美股份、上海家化、御家汇、华熙生物和青松股份等。
   • 投资主线二：关注跨境电商板块，重点推荐吉宏股份，其在东南亚市场表现突出，拟股权转让激励核心骨干。

关键信息

• 重点推荐个股：吉宏股份、永辉超市、家家悦、爱婴室、周大生、红旗连锁、步步高。
• 行业关键词：每日优鲜、自有品牌、茑屋书店、美团团节社、零售SaaS。
• 行业动态：每日优鲜重仓供应链，蚂蚁商联自有品牌增长迅速，茑屋书店拓展门店，美团推出社交电商项目，有赞与小红书合作，实现系统互通。
• 风险提示：宏观经济风险、疫情扩散影响、中小企业经营压力。

投资建议详情

投资主线一：化妆品与黄金珠宝板块

• 化妆品板块：受益于国内大循环及国货美妆崛起，推荐珀莱雅、丸美股份、上海家化、御家汇、华熙生物和青松股份。
• 黄金珠宝板块：受益于金价上涨及婚庆需求恢复，重点推荐周大生和老凤祥。

投资主线二：跨境电商板块

• 吉宏股份：跨境电商龙头，拟出售北京龙域之星，聚焦跨境电商及精准营销，2020年前三季度预计归母净利润增长84%-99%，具备高增长潜力。

个股表现

• 涨幅靠前：浙商中拓（+10.8%）、北京城乡（+8.8%）、重庆百货（+8.1%）。
• 跌幅靠前：新华百货（-13.8%）、东方银星（-10.0%）、爱婴室（-8.9%）。

行业关键词详情

• 每日优鲜：未来五年重仓供应链，聚焦生鲜到家业务。
• 自有品牌：蚂蚁商联自有品牌销售占比低但增长迅速，毛利率高。
• 茑屋书店：在中国拓展门店，计划在多个城市开设新店。
• 美团团节社：布局社交电商，主打本地团购特惠秒杀服务。
• 零售SaaS：有赞与小红书合作，实现系统互通，提升交易转化效率。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，零售板块将面临压力。
• 疫情扩散影响：疫情可能影响部分企业的门店扩张节奏。
• 中小企业经营压力：部分中小企业现金流紧张，可能带来经营风险。

行业动态追踪

• 双十一预售情况：各大平台预售情况火爆，直播成为核心手段，优惠力度加大。
• 公司公告：多家公司发布三季报，如爱婴室、红旗连锁等，部分股东股份质押，影响市场预期。
• 行业活动：包括第五届中国化妆品新青年论坛、中国零售业博览会、零售科技决策者峰会等。

总结

2020年双十一预售活动呈现出战线更长、直播占据核心地位、全渠道融合等趋势，美妆、黄金珠宝及跨境电商板块表现突出，值得关注。零售板块整体表现优于大盘，多业态零售板块涨幅显著，部分个股如吉宏股份、永辉超市、家家悦、爱婴室、周大生、红旗连锁等表现优异。同时，行业面临宏观经济、疫情扩散及中小企业经营压力等风险。