20230728-天风证券-威胜信息-688100.SH-23H1营收净利润双增长_盈利能力持续提升_4页_753kb

威胜信息（688100）半年报投资分析总结

核心业绩亮点：

• 2023年上半年营收1012亿元，同比增长675%，净利润215亿元，同比增长1291%，扣非净利润228亿元，增长2031%，盈利能力显著提升。
• 毛利率和净利率分别达40.75%和21.22%，同比提升3.82和1.16个百分点。
• 经营性现金流净额达501.1亿元，同比增长显著，截至6月末在手合同3002亿元，同比增长34%。

分业务表现：

• 网络层与感知层实现高增长，分别同比增长9.3%和258.3%；应用层营收略有下降。
• 境内市场营收占比提升，同时完成11项大额订单，中标金额累计超268亿元。

公司行动举措：

• 公司回购1亿元股份用于长效激励，加强管理层对未来发展信心。
• 半年上半年研发支出94.78亿元，同比增长92.4%，新增专利40项，推出24款新产品。

行业定位与国际市场：

• 稳居行业龙头，中标国家电网、南方电网及沙特本地项目，持续推进“一带一路”布局。
• 新能源转型背景下，订单结构丰富，产品矩阵持续扩展，受益于电网数字化建设投资增长。

投资评级与展望：
维持“买入”评级，目标价格未提及，23-25年净利润预测分别为52.1、67.3、86.7亿元，PE分别为26、20、16倍。未来受益新型电力系统投资增长，业务拓展预期稳定。

风险提示：
技术开发不确定性、客户集中风险、国际扩张进度等。