20220420-东吴证券-威胜信息-688100.SH-2022年一季报点评_收入净利润持续双增长_持续受益新型电力系统建设_勘误版__3页_303kb

威胜信息（688100）2022年一季报总结

核心内容

威胜信息发布2022年一季度报告，业绩表现稳健，收入和净利润实现双增长，同时在手订单充足，显示出公司良好的市场前景和业务发展潜力。公司持续受益于新型电力系统建设的行业利好，预计未来三年业绩将持续增长。

主要财务数据

营收与利润

• 营业收入：2022年一季度为37,681万元，同比增长19.36%；预计2022-2024年分别为24.17亿元、31.26亿元、40.18亿元。
• 归母净利润：2022年一季度为6,509万元，同比增长22.54%；预计2022-2024年分别为4.52亿元、5.94亿元、7.40亿元。
• 扣非净利润：2022年一季度为6,180万元，同比增长28.27%。
• 每股收益：2022年一季度为0.90元/股，预计2022-2024年分别为0.90元、1.19元、1.48元。

财务指标

• PE估值：2022年一季度为19.36倍，预计2022-2024年分别为19X、15X、12X。
• PB估值：2022年一季度为2.87倍，预计2022-2024年分别为2.40倍、2.00倍。
• ROE：预计2022-2024年分别为14.81%、16.29%、16.87%。
• ROIC：预计2022-2024年分别为15.58%、17.36%、18.06%。

关键信息

业绩表现

• 2022年一季度营业收入和归母净利润均实现同比增长，且创历史新高。
• 经营性净现金流同比优化3.2倍，显示公司运营效率提升。
• 公司一季度新签合同5.73亿元，同比增长41.08%，在手订单达18.46亿元，订单充足。

行业地位

• 威胜信息专注于物联网“连接与通信”领域，具备从芯片设计、数据感知、通信组网到数字化解决方案的全产业链布局。
• 公司产品在国家电网和南方电网的采购中名列前茅，2021年HPLC产品在23个省级电力公司中标，金额近3.3亿元，市场份额排名第二。
• 唯一一家网外企业参与南网数研院“数字电网关键技术”国家重点研发计划项目，技术实力突出。

投资评级

• 东吴证券维持“买入”评级，认为公司持续受益于新型电力系统建设红利，业绩增长稳健。
• 预计未来三年业绩将保持增长，PE估值逐步下降，反映市场对公司未来业绩的乐观预期。

风险提示

• 国家电网和南方电网的投资不及预期。
• 招标进度不及预期，可能影响公司订单获取和业绩增长。

市场数据

• 收盘价：17.51元
• 一年最低/最高价：17.41元 / 37.21元
• 市净率：3.45倍
• 流通A股市值：29.23亿元
• 总市值：87.55亿元

基础数据

• 每股净资产：2022年一季度为5.08元，预计2022-2024年分别为6.11元、7.30元、8.78元。
• 资产负债率：2022年一季度为31.67%，预计2022-2024年分别为31.93%、33.27%、35.06%。
• 总股本：500百万股
• 流通A股：166.95百万股

投资要点总结

• 业绩增长：公司收入和净利润持续双增长，一季度表现优于预期。
• 订单充足：在手订单达18.46亿元，订单充足保障未来业绩增长。
• 技术优势：具备全产业链布局能力，技术实力强，产品在电力系统建设中表现优异。
• 行业前景：受益于新型电力系统建设，未来增长可期。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来三年业绩稳步提升，估值逐步下降。

财务预测表

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）