20141107-中国银河-纺织服装行业_题材类个股热度不减_聚焦本周双十一数据_18页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告聚焦纺织服装行业在2014年第34周至第39周的表现，分析了行业整体趋势、重点公司动态、上游原料价格变化及市场公告信息，同时提出了当前市场环境下投资建议。

主要观点

行业整体表现
- 三季报显示零售数据整体低迷，但部分公司表现优于行业平均水平。
- 上证综指小幅下跌，纺织服装板块跑输大盘，其中服装家纺下跌0.27%。
投资推荐主线
- 业绩增速相对较高、包含转型预期的公司：森马服饰（童装增速30.9%，休闲装Q4订货会增速20%+，全年净利润增速预计20%+）；探路者（受益于政策支持和线上业务增长，2014年线上收入占比达26%，预计线上业务将成主要增长点）。
- 股价涨幅较小、业绩具备一定支撑的公司：富安娜（PE16倍，2014年预计净利润增长15%）；罗莱家纺（市值尚好，有现金，等待加盟商股权收购进展）。
- 市值较低、资产安全边际较高的公司：大杨创世、嘉欣丝绸、星期六等。
- 持续关注标的：伟星股份（稳健增长，适合稳健投资者）；海澜之家（高增长，2014年预计利润增长50%+，2015年预计增长35%+）；飞亚达（2014年PE23倍，全年预计增长30%+）。
公司动态
- 森马服饰：休闲装业务已恢复增长，巴拉巴拉童装业务持续外延扩张，线上业务发展迅速。
- 探路者：控股股东减持8,877,500份股份，线上业务表现亮眼，但面临业绩预期下调压力。
- 华孚色纺：公布“11华孚01”回售及票面利率调整方案，预计2014年获得补贴收入5200万元。
- 新秀丽：三季度销售净额增长14.5%，美元申报销售净额增长18.5%。
- 361度：回购可转换债券88,656,700美元。
- 佐丹奴：第三季度销售额同比减少4%。
- 希努尔、中银绒业：继续停牌，存在重大不确定性。
行业数据
- 棉花价格：328级现货周均价14795元/吨，内外棉价差扩大至939元/吨。
- 化纤价格：粘短、涤短、氨纶价格均有所下跌。
- 黄金价格：上金所Au100g价格下跌4.93%，伦敦现货价格下跌4.48%。
市场要闻
- Hugo Boss：第三季度增长放缓，下调利润预期，但零售同店销售增长4%。
- 快时尚品牌退换货服务：ZARA表现较好，H&M、FOREVER21、MANGO未投保运费险。
- Kate Spade：2014年第三季度销售额增长30%，毛利率增至62.8%。
- Hermès：第三季度销售额增长10.6%，前三季度增长8.8%，受益于美洲和日本市场回升。

关键信息

市场表现：上周A股纺织服装板块下跌0.13%，服装家纺下跌0.27%，纺织制造微涨0.03%。
公司动态：森马服饰、探路者、富安娜、罗莱家纺等公司有重要公告及业务进展。
行业数据：棉花、化纤、黄金等上游原材料价格波动较大，影响下游企业成本。
投资建议：分析师建议关注业绩增长快、估值偏低、转型预期强的个股，同时提醒投资者关注解禁和股东大会事项。

附录信息

评级标准：银河证券提供行业和公司评级体系，包括推荐、谨慎推荐、中性、回避。
覆盖股票范围：包括雅戈尔、美邦服饰、鲁泰A、七匹狼、伟星股份、报喜鸟、罗莱家纺、富安娜、探路者、星期六、梦洁家纺、森马服饰、搜于特、华斯股份、希努尔等。
免责声明：本报告由银河证券提供，不构成投资建议，仅作参考。