动物保健行业深度_政策催化+养殖规模化提速_口蹄疫市场苗规模扩容_25页_2mb

动物保健行业深度报告：口蹄疫市场苗规模扩容

核心内容

口蹄疫是一种急性、热性、高度接触性传染病，对我国畜牧业构成重大威胁。随着养殖规模化提速和政策催化，口蹄疫市场苗的市场空间显著扩大。预计到2020年，口蹄疫市场规模将达到72.15亿元，其中市场苗预计达51亿元，相比2017年（约23亿元）仍有约1倍的增长空间。

主要观点

• 口蹄疫的严重性：口蹄疫是国际动物传染病之首，对我国畜牧业和公共卫生安全影响深远。
• 疫苗发展趋势：O-A二价疫苗将成为市场主流，新型疫苗如合成肽疫苗和基因工程亚单位疫苗因安全、高效、经济、多价等优势，市场渗透率有望不断提升。
• 政策推动：国家实施“先打后补”政策，降低市场苗成本，提升其吸引力，加速疫苗市场化进程。
• 规模化养殖影响：大型养殖场更倾向于选择高品质市场苗，推动市场苗需求增长，同时提升疫苗行业整体水平。
• 行业格局：目前仅有8家企业具备口蹄疫疫苗生产资质，技术优势和渠道优势成为竞争关键，龙头企业将占据更有利地位。

关键信息

疫苗市场现状

• 市场苗与招采苗：市场苗质量优于招采苗，价格也更高，但因“先打后补”政策，市场苗的吸引力和市场空间增加。
• 市场规模预测：2020年口蹄疫市场苗预计达到51亿元，招采苗预计为21.38亿元，总市场规模预计为72.15亿元。
• 渗透率提升：预计2020年市场苗在能繁母猪、商品猪、奶牛、肉牛和羊中的渗透率分别达到70%、40%、60%、40%、30%。

疫苗种类与技术

• 疫苗种类：包括活毒疫苗、灭活疫苗、合成肽疫苗等。灭活疫苗目前占主导地位，但合成肽疫苗因其优势，将成为未来市场主流。
• 生产工艺：从传统的转瓶培养升级为悬浮培养，提升了疫苗的质量和生产效率，同时降低了生产成本。

政策影响

• 强免政策：口蹄疫作为优先防治的一类动物疫病，仍为强免品种，但“先打后补”政策的实施，使市场苗更具竞争力。
• 质量提升：国家提高了疫苗质量标准，强调质量、售后服务和价格的综合评估，推动行业向高品质发展。

行业竞争格局

• 市场苗龙头：生物股份（600201）和中牧股份（600195）是口蹄疫市场苗的主要企业，具备技术优势和渠道优势。
• 生产资质：仅有8家企业具备生产资质，行业竞争格局相对稳定，未来技术壁垒将使强者恒强。

重点公司分析

生物股份（600201）

• 市场苗龙头：公司是国内首家采用悬浮培养和纯化浓缩技术生产口蹄疫疫苗的企业，市占率高达58%。
• 产品创新：2017年底推出猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗，填补市场空白。
• 盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为20.54亿、26.13亿、32.75亿，净利润分别为8.65亿、10.99亿、13.74亿，EPS分别为0.96元、1.22元、1.53元，给予2018年26-28倍PE估值。

中牧股份（600195）

• 经营效率提升：公司通过市场化改革，经营效率显著改善，费用率逐步下降。
• 技术升级：2017年完成口蹄疫悬浮培养工艺和纯化工艺技术改造，提升疫苗质量。
• 盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为20.54亿、26.13亿、32.75亿，净利润分别为8.65亿、10.99亿、13.74亿，EPS分别为0.96元、1.22元、1.53元。

风险提示

• 政策变化：行业政策可能发生变化，影响疫苗市场发展。
• 市场化进程：口蹄疫疫苗市场化进程可能不及预期。
• 养殖业存栏下降：若养殖业存栏大幅下降，可能影响疫苗需求。

结论

随着养殖规模化提速和政策推动，口蹄疫市场苗将迎来快速发展。技术领先和品质优良的企业将占据更大市场份额，推动行业格局优化。未来3年，口蹄疫市场苗的复合增速有望达到30%。