20220304-富途证券国际_香港_-海外医疗板块月度策略_把握医药行业反弹行情_关注产业链上游及CXO行业_9页_1mb

报告摘要

2022年2月，全球医疗行业受到多重因素影响，包括美国加息预期、俄乌地缘政治冲突以及疫情反复等，导致金融市场波动加剧。港股和美股医疗板块均出现下跌，但部分公司表现优于大盘。国内CXO行业及辅助生殖领域受到政策支持，展现出一定的增长潜力。

美股医疗板块：纳斯达克生物指数全年累计下跌16%，标普500指数下跌9%，纳斯达克指数下跌13%。其中，mRNA疫苗相关公司如Moderna和BioNTech跌幅显著，而部分生物科技公司如Madriga和BioDelivery则涨幅明显。
港股医疗板块：恒生医疗保健指数2月跌幅2.6%，但优于恒生指数0.98%。随着集采“提速扩面”，价格持续走低，但对行业影响逐渐减弱。
CXO行业：国内CXO行业仍保持高景气度，多家公司2021年归母净利润增速超40%，2022年订单情况良好，预计仍能持续快速增长。美国白宫发布的医药供应链报告未提及对CXO的审查，有助于缓解市场担忧。
辅助生殖：北京市将16项试管婴儿常用辅助生殖技术纳入医保，有助于提升IVF服务渗透率。但考虑到疫情和三胎政策的影响，渗透率预计缓慢上升，优质IVF牌照稀缺，龙头机构更具竞争优势。
创新药审批：CDE加快创新药上市申请审评流程，为突破性治疗药物提供支持，有助于更多创新药加速上市，增强中国创新药的国际竞争力。
疫苗与药物：辉瑞口服新冠药物Paxlovid获NMPA附条件批准，预计2022年产能将达1.2亿个疗程。Moderna全年营收和净利润大幅增长，主要受益于新冠疫苗销售。

证券名称	股票代码	核心概念	总市值（亿港元）	本月表现	P/E TTM
药明生物	2269.HK	医药外包龙头	2708	-15%	81
药明康德	2359.HK	医药外包龙头	3275	0%	66
康龙化成	3759.HK	医药外包龙头	750	-4%	44
泰格医药	3347.HK	医药外包龙头	763	8%	29
金斯瑞生物科技	1548.HK	医药外包龙头	649	25%	(46)
百济神州	6160.HK	创新药龙头	1690	-1%	(15)
信达生物	1801.HK	创新药龙头	512	7%	(27)
复星医药	2196.HK	医药龙头	802	0%	14
荣昌生物-B	9995.HK	创新药龙头	329	32%	(31)
海吉亚医疗	6078.HK	医疗服务	262	21%	60