20220304-西南证券-医药行业周报_震荡行情_看好三大方向_37页_6mb

医药行业投资分析总结

核心内容

行情回顾

• 本周医药生物指数上涨0.18%，跑赢沪深300指数1.86个百分点，行业涨跌幅排名第10。
• 2022年初至今，医药行业下跌11.62%，跑输沪深300指数2.63个百分点，行业涨跌幅排名第25。
• 当前医药行业估值水平（PE-TTM）为28.87倍，相对全部A股溢价率为86%（-0.5pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为41%（0pp），相对沪深300溢价率为133%（-0.4pp）。
• 医药流通子行业涨幅最大，本周上涨9.1%，年初至今上涨0.7%。

投资策略

• 医药板块整体处于震荡行情，中药板块表现较好，CXO板块小幅反弹，供应链自主可控板块受东富龙定增影响，药机板块小幅调整。
• 医药板块估值已逐渐消化到历史中枢以下，持仓比处于历史低位，配置性价比凸显。
• 建议关注2021年年报和2022年一季报的业绩预期。

推荐方向

1. 中药板块：推荐太极集团、寿仙谷、华润三九、中新药业等。
2. 供应链自主可控：推荐楚天科技、东富龙等。
3. 低估值：推荐润达医疗、健麾信息等。

本周推荐组合

• 润达医疗（603108）、太极集团（600129）、寿仙谷（603896）、中新药业（600329）、华润三九（000999）、楚天科技（300358）、健麾信息（605186）、海思科（002653）。

主要观点

• 医药行业当前估值处于低位，具备配置价值。
• 中药板块和CXO板块表现优于市场，值得关注。
• 供应链自主可控板块因东富龙定增影响出现调整，但长期前景良好。
• 医药行业整体涨跌幅较小，需关注业绩表现及政策变化。

关键信息

• 医药行业近期表现稳定，但整体涨幅有限。
• 医药流通子行业表现强劲，是本周涨幅最大的子行业。
• 医药子行业估值差异较大，部分子行业如疫苗、医疗设备等表现不佳。
• 医药行业估值水平处于历史低位，具备投资吸引力。
• 陆港通资金在医药行业有增持和减持行为，反映市场对部分个股的关注度。
• 医药行业定增进展信息显示，部分公司已通过股东大会和证监会审批。
• 限售股解禁信息显示，未来三个月内有多个公司面临限售股解禁。

风险提示

• 药品降价风险。
• 医改政策执行进度低于预期。
• 研发失败风险。

行业数据

• 医药行业有344家上市公司，总市值64,867.11亿元，流通市值63,267.38亿元。
• 行业市盈率TTM为42.34倍，沪深300市盈率TTM为13.1倍。
• 本周医药行业A股（包括科创板）有295家股票涨幅为正，125家下跌。

资金与交易动态

• 本周南向资金净买入97.47亿元，北向资金净卖出42.74亿元。
• 医药陆股通持仓前五为泰格医药、金域医学、益丰药房、艾德生物、山东药玻。
• 医药陆股通增持前五为一心堂、浙江医药、丽珠集团、恩华药业、迪安诊断。
• 医药陆股通减持前五为美迪西、东方生物、济川药业、康泰医学、海尔生物。
• 本周医药生物行业共有37家公司发生大宗交易，成交总金额为12亿元。

融资融券情况

• 融资买入额前五为翰宇药业、拓新药业、红日药业、万孚生物、长春高新。
• 融券卖出额前五为万孚生物、博腾股份、君实生物-U、拓新药业、东方生物。

股东大会与定增进展

• 未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司有34家，下周有13家召开。
• 截至2022年3月4日，已公告定增预案但未实施的医药公司有38家，其中6家处于董事会预案阶段，21家处于股东大会通过阶段，9家处于证监会通过阶段。

限售股解禁信息

• 未来三个月内有限售股解禁的医药公司有47家，下周有3家解禁。

新闻与政策

• 新冠疫苗逐渐获批，接种疫苗仍需持续推进。
• 海外疫情复燃，突变株对基础免疫保护力较低，但各技术路线加强免疫效果较好。

研究报告

• 本周研究报告及核心公司深度报告显示，医药行业存在投资机会。
• 精选行业报告指出，医药行业未来有望迎来配置良机。

盈利预测与估值

• 重点覆盖公司盈利预测及估值数据表明，部分公司具有较高的成长性和估值吸引力。

图表目录

• 图1：本周行业涨跌幅
• 图2：年初以来行业涨跌幅
• 图3：最近两年医药行业估值水平（PE-TTM）
• 图4：最近5年医药行业溢价率（整体法PE-TTM剔除负值）
• 图5：行业间估值水平走势对比（PE-TTM整体法）
• 图6：行业间对比过去2年相对沪深300超额累计收益率
• 图7：本周子行业涨跌幅
• 图8：2022年初至今医药子行业涨跌幅
• 图9：子行业相对全部A股估值水平（PE-TTM）
• 图10：子行业相对全部A股溢价率水平（PE-TTM）
• 图11：短期流动性指标R007与股指市盈率的关系
• 图12：2015年至今的M2同比数据与股指市盈率的关系
• 图13：净投放量和逆回购到期量对比图
• 图14：投放量和回笼量时间序列图
• 图15：最近2年十年国债到期收益率情况与大盘估值
• 图16：最近2年十年国债到期收益率情况（月线）
• 图17：国内新冠疫情：现有确诊趋势图
• 图18：海外累计确诊人数、增速趋势图（周线）
• 图19：本周确诊增速前五国家-全球增速前五
• 图20：全球主要国家新冠疫苗接种量（剂）
• 图21：全球主要国家新冠疫苗接种率（%）
• 图22：全球新冠疫苗接种率变化（%）
• 图23：美国现有确诊和新增确诊人数趋势图
• 图24：以色列现有确诊和新增确诊人数趋势图
• 图25：印度累计确诊和新增确诊人数趋势图
• 图26：英国累计确诊和新增确诊人数趋势图
• 图27：2009-2021年中国流感病例情况
• 图28：中国流感病例当月值
• 图29：国内新冠疫苗累计接种剂次图
• 图30：国内新冠疫苗新增接种剂次图
• 图31：中国新冠疫苗主要在研项目进展
• 图32：海外新冠疫苗主要在研项目进展

表格目录

• 表1：本周推荐组合公司盈利预测
• 表2：上周弹性组合表现情况
• 表3：上周稳健组合表现情况
• 表4：2022/02/28-2022/03/04 医药行业及个股涨跌幅情况
• 表5：陆港通2022/02/28-2022/03/04 医药行业持股比例变化分析
• 表6：2022/02/28-2022/03/04 医药行业大宗交易情况
• 表7：2022/02/28-2022/03/04 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况
• 表8：医药上市公司未来三个月股东大会召开信息（2022/03/07-2022/06/07）
• 表9：医药上市公司定增进展信息（截至2022年3月4日已公告预案但未实施汇总）
• 表10：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息（2022/03/07-2022/06/07）
• 表11：本周医药上市公司股东减持信息（截至2022年3月4日）
• 表12：医药上市公司股权质押前20名信息（截至2022年3月4日）
• 表13：重点覆盖公司盈利预测及估值