医药行业月报：密切关注CXO板块估值修复机会-20230516-中原证券-16页_2mb

医药行业月报总结：2023年5月

核心观点

2023年5月医药行业整体表现优于沪深300指数，中信生物医药行业指数上涨0.17%，而沪深300指数下跌0.54%。行业估值处于近十年来的中位偏下水平，动态PE为37.28倍，维持“强于大市”的投资评级。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 2023年4月，中信生物医药行业指数上涨0.17%，跑赢沪深300 0.71个百分点。
• 在30个中信二级行业指数中排名倒数第9位，较上月有所上升。
• 医药子板块呈现分化，创新药及中药板块表现较好，医疗服务板块表现最差。
• 涨幅前五的个股包括：山外山（+58.95%）、拓新药业（+57.74%）、百利天恒-U（+55.02%）、祥生医疗（+54.19%）、国药一致（+47.33%）。
• 跌幅较大的个股多为ST股票。

2. 行业估值分析

• 申万生物医药指数的动态PE为37.28倍，处于近十年中位偏下水平，较上月震荡。
• 行业整体表现优于大盘，维持“强于大市”评级。

3. 原料药价格走势

• 维生素A和E：价格基本维持在底部，尚未有明显上涨驱动。
• 维生素B3：因供需缺口，价格呈现上涨态势。
• 中药原材料：价格维持高位，中药企业一季度业绩表现亮眼，政策持续向好。
• 眼科赛道：复苏明确，一季度业绩表现良好，2023年业绩可期。
• CXO板块：目前处于低估状态，海外融资数据或有好转，美联储加息周期或将结束，板块有望反弹。
• 创新药板块：新药临床数据进入密集读出期，长期向好。

4. 投资建议

• 维生素B领域：重点关注天新药业（603235）。
• 中药领域：建议关注康缘药业（600557）、羚锐制药（600285）、以岭药业（002603）、盘龙药业（002864）。
• 医疗器械领域：建议关注翔宇医疗（688626）。
• 眼科领域：重点关注爱尔眼科（300015）、普瑞眼科（301239）、华夏眼科（301267）、何氏眼科（301103），同时关注明月镜片（301101）。
• 创新药领域：重点关注恒瑞医药（600276），建议关注药明康德（603259）、康龙化成（300759）、凯莱英（002821）、美迪西（688202）、昭衍新药（603127）。

行业资讯

8.1 华东医药GLP-1新进展

• 华东医药（000963）自主研发的GLP-1受体激动剂HDM1002片获得美国FDA批准开展I期临床试验，聚焦成人2型糖尿病。
• HDM1002为具有口服活性、强效、高选择性的GLP-1受体小分子完全激动剂，标志着公司在糖尿病用药领域持续拓展。

8.2 医美行业迎来强监管

• 市场监管总局等十一部门联合发布《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，明确医美服务属于医疗活动，需遵守相关法律法规。
• 此次监管旨在整顿医美行业乱象，打击无资质机构、医生和药械，推动行业规范化发展。

8.3 NMN遭遇行政否决

• 卫健委发布食品添加剂新品种不予行政许可决定书，NMN被列入不予许可名单，引发市场对其未来发展的争议。

风险提示

• 中美政治风险：中美关系变化可能影响医药出口和投资环境。
• 国家政策变化风险：政策调整可能对行业产生较大影响，尤其是中药和医美行业。

投资评级说明

附注

本报告由中原证券分析师李琳琳撰写，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告版权归中原证券所有，未经授权不得使用或转发。