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常熟银行2024年一季报总结

常熟银行2024年一季度实现营收270亿元，同比增长120%；归母净利润95亿元，同比增长198%。业绩增长主要得益于较高的净息差韧性、投资收益增加以及成本收入比下降。

业绩表现

1. 净息差：一季度净息差为2.83%，较上年下降3bps。其中，生息资产收益率和计息负债成本率分别下降4bps和3bps。尽管资产端收益率下行，但负债端成本同步改善，总体优于同业。
2. 收入结构：利息净收入增速56%（较上年下降61pct），投资收益增速709%，贡献显著，其他非息收入同比增长17亿元，其中投资收益同比多增41亿元。
3. 成本控制：成本收入比同比下降49pct，拨备前利润增速达208%，支撑了较高的净利润增速。

资产质量与资产负债

• 不良率与拨备：一季度末不良率为0.76%（较上年末提升1bp），拨备覆盖率为539.18%（上升13pct），资产质量总体稳健。
• 贷款与存款增长：一季度贷款增速150%，存款增速180%。贷款结构以对公贷款为主，零售贷款增量减少。存款中个人定期存款贡献显著。

投资建议与风险提示

• 业绩展望：常熟银行2024年设定收入增长10%左右、利润增长18%左右，ROE保持14%。预计2024-2026年归母净利润分别为391.1亿、468.3亿、562.3亿。
• 风险提示：宏观经济下行、小微业务竞争加剧、消费复苏不及预期。

关键图表与指标

• 净息差、拨备覆盖率、不良贷款率等核心财务指标维持较好水平。
• 投资建议维持“买入”评级，认为其业绩稳定且弹性较大。

总体来看，常熟银行在强营收增长与稳健资产质量下实现优异表现，未来发展前景积极。