20180826-浙商证券-纺织服装行业周报_行业超跌明显_板块估值具备修复空间_8页_771kb

纺织服装行业周报总结（2018年08月20日-2018年08月26日）

核心内容

本周纺织服装行业整体表现不佳，纺织服装指数下跌1.06%，弱于沪深300指数，位列申万28个一级行业中的第27名。其中，纺织制造板块小幅上涨0.54%，而服装家纺板块下跌2.01%。尽管行业整体承压，但部分公司表现亮眼，显示出较强的抗跌能力和增长潜力。

主要观点

• 行业表现：行业受消费悲观情绪影响，整体下跌，但龙头公司已为秋冬高峰季备货充足，预计三四季度业绩将逐步释放。
• 估值修复空间：行业整体估值具备修复空间，建议关注上游纺织细分领域龙头公司。
• 重点公司推荐：
  • 华孚时尚：获得120亿元融资支持，业绩稳步增长。
  • 森马服饰：童装持续发力，经营持续改善。
  • 比音勒芬、歌力思、安正时尚：积极布局中高端市场，业绩增长显著。
• 市场动态：
  • 航民股份：拟通过发行股份购买航民百泰100%股权，交易价格为10.7亿元。
  • 奥康国际：计划回购1-3亿元公司股份，以稳定市场信心。
  • 拉夏贝尔：董秘辞职，可能影响公司治理结构。
• 行业新闻：
  • LVMH：上半年净利润大涨41%，时尚皮具部门增长25%，表现强劲。
  • 开云集团：净利润增长186%，主品牌Gucci销售额增长44%。
  • Prada集团：销售额增长3.3%，净利润增长10.7%，毛利率保持稳定。

关键信息

行情回顾

• 上周沪深300指数上涨2.96%，中小板指上涨1.58%，创业板指上涨1.10%，纺织服装指数下跌1.06%。
• 纺织制造板块上涨0.54%，服装家纺板块下跌2.01%。
• 涨幅前三公司：日播时尚（+10.34%）、柏堡龙（+6.43%）、伟星股份（+6.12%）。
• 跌幅前三公司：商赢环球（-40.93%）、起步股份（-17.81%）、太平鸟（-8.26%）。

重点公司公告

• 华孚时尚：获得国家开发银行新疆分行120亿元融资。
• 航民股份：拟通过发行股份购买航民百泰100%股权，交易价格10.7亿元。
• 奥康国际：计划回购1-3亿元公司股份。
• 拉夏贝尔：董秘方先丽女士辞职。

中报数据

• 华孚时尚：营收67.90亿元，同比增长25.33%，归母净利润5.52亿元，同比增长25.88%。
• 水星家纺：营收11.60亿元，同比增长16.53%，归母净利润1.20亿元，同比增长20.86%。
• 朗姿股份：营收12.98亿元，同比增长22.73%，归母净利润1.12亿元，同比增长105.72%。
• 太平鸟：营收31.69亿元，同比增长12.41%，归母净利润1.97亿元，同比增长115.31%。

行业新闻

• LVMH：上半年净利润32.92亿欧元，同比增长41%，时尚皮具部门增长25%。
• 开云集团：净利润23.59亿欧元，同比增长186%，Gucci销售额增长44%。
• Prada集团：销售额15.35亿欧元，同比增长3.3%，净利润增长10.7%，毛利率72%。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 国内零售终端消费疲软风险

细分行业评级

• 纺织服装：看好

估值比较（2018年）

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

法律声明

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