20220512-国信证券-纺织服装双周报（2209期）_看好基本面反弹机遇_把握短期波动下长期买点_13页_1mb

纺织服装双周报（2209期）总结

核心内容

本报告分析了2022年4月A股和港股纺织服装板块的市场表现、行业数据、动态及投资建议。整体来看，板块估值处于历史低位，部分公司已出现修复迹象，建议关注优质公司。

主要观点

• 行情回顾：近两周A股纺织服装板块涨幅前五为多喜爱、牧高笛、三夫户外、三房巷、ST摩登；港股涨幅前五为思捷环球、慕尚集团控股、时计宝、冠城钟表珠宝、晶苑国际。大部分公司PE处于历史底部，部分公司估值出现修复。
• 数据跟踪：
  • 零售方面：2022年3月社零同比-0.4%，服装零售同比-12.7%，穿类网上零售同比+0.9%。4月重点品牌中，可隆、Nike、胜道、keep、比音勒芬增长显著，部分品牌出现下滑。
  • 制造出口方面：越南纺织品出口保持高增长，4月同比增长22%；中国纺织品出口同比增长1%，服装出口同比增长2%。盛泽织机开机率环比提升0.5p.p.。
  • 成本方面：内外棉价下降，锦纶66切片价格回落至正常水平，预计制造企业成本逐步受控。
• 行业动态：
  • Kappa与美国滑雪队签署长期赞助协议。
  • 全球奢侈品牌55%新增门店在中国，但疫情反复导致扩张战略调整。
  • Allbirds第一季度收入增长26%，但净亏损扩大。
  • 优衣库日本4月销售额增长19%，恢复增长趋势。
  • Adidas一季度中华区销售额下滑35%，全年收入预期下调。
• 投资建议：
  • 短期：疫情向好、政策利好释放，板块估值小幅修复。
  • 中长期：看好优质本土运动品牌及制造龙头，推荐港股李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏；A股华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、盛泰集团。

关键信息

A股与港股涨跌幅前五名

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

1. 疫情反复
2. 竞争恶化
3. 品牌形象受损
4. 原材料价格大幅波动
5. 系统性风险