20260314-华鑫期货-_鑫期汇_金银周报_美元本周连续反弹_贵金属普遍承压_6页_1mb

【鑫期汇】金银周报0314总结

核心内容概述

本周金银市场整体呈现震荡回调态势，主要受美元指数持续反弹及美债收益率上行影响，贵金属价格承压。尽管油价上涨推高通胀预期，但市场对美联储暂停降息的预期增强，进一步压制了金银价格的上涨动力。

主要观点

1. 金银价格表现

• 沪金：本周收盘价为1133.00元/克，较上周下跌0.68%。
• 沪银：本周收盘价为20923.00元/克，较上周下跌3.76%。
• COMEX金：本周收盘价为5021.00美元/盎司，较上周下跌2.27%。
• COMEX银：本周收盘价为79.67美元/盎司，较上周下跌4.60%。
• 金银比：国内外金银比分别上涨3.19%和2.44%，国内金银比升至54.15，国际金银比升至63.02。

2. ETF持仓变化

• SPDR黄金ETF：本周持仓量为1071.56吨，较上周微降0.16%。
• SLV白银ETF：本周持仓量为15460.18吨，较上周下降1.91%。

3. 基金净持仓

• 黄金基金净持仓：本周为163,132.00手，较上周增加2.48%。
• 白银基金净持仓：本周为23,338.00手，较上周增加4.84%。

4. 汇率与利率

• 离岸人民币：本周为6.9077，较上周微跌0.02%。
• 美元指数：本周升至100.5040，较上周上涨1.54%。
• 美元兑日元：本周为159.7360，较上周上涨1.21%。
• 美10年期国债收益率：本周升至4.28%，较上周上涨3.04%。

5. 市场趋势分析

• 原油价格先跌后涨，推动通胀预期上升，但美联储降息态度减弱。
• 美元走强与美债收益率上行对贵金属形成压制。
• 资金持续流入石油ETF，创有史以来第三大单日买入规模。
• 本周美三大股指承压，亚洲市场同样表现疲软。
• 投资级信用利差与股票风险出现背离，金融市场的裂缝逐步扩大。

关键信息

1. 短期市场展望

• 金价：短期内可能受美元走强和美债收益率上行压制，估值弹性低位适合中长期多头逢低建仓。
• 银价：银价表现弱于金价，跌幅较大，短期建议空仓观望。
• 金银比：国内外金银比均有所上升，显示黄金相对白银更具吸引力。

2. 长期逻辑

• 美元弱化逻辑：长期来看，美元走弱仍是金价上涨的重要支撑因素。
• 政策降息空间：尽管短期通胀数据走高，但政策降息空间仍存在，有利于金价后续表现。

3. 风险提示

• 宏观风险：市场综合风险因素较多，投资者需谨慎对待。
• 流动性风险：风险权益市场可能面临动量回撤，导致流动性紧缩，进而传导至贵金属市场。

图表说明

• 图一至图四：展示了上期所和COMEX黄金、白银库存变化，反映市场供需情况。
• 图五至图八：呈现了国内外金银比及ETF持仓变化趋势，为投资者提供直观参考。
• 图九：展示了Pure-play Oil ETFs零售净购买量，显示资金流向石油市场。

注意事项

• 本文信息来源于公开资料，华鑫期货研究所力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 本文内容仅为市场分析，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
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