20180122-川财证券-大势研判系列_多维度剖析上证50指数上涨空间_17页_1mb

上证50指数上涨趋势分析总结

核心内容

上证50指数是由沪市A股中规模最大、流动性最好、最具代表性的50只股票构成，其流通总市值达到157291亿元，占全部A股流通市值的33.53%，利润占比约为60%。该指数是大盘蓝筹股的代表，具有较强的市场影响力。

主要观点

1. 上证50上涨行情特征

• 交易量信号：交易量比值的变化是市场领先的指标，若比值超过100%，可能面临行情转折。
• 估值与盈利信号：当估值贡献度超过100%时，行情可能结束。正常情况下，估值贡献度在60%-80%区间，牛市行情持续性强。
• 行情持续性：盈利和估值是决定行情持续周期的根本因素，资金是直接原因，交易量是可观察的实时信号。交易额提升幅度高于交易量提升幅度40%以上，可能意味着价格上涨缺乏交易意愿支撑，行情面临逆转。

2. 情景分析

情景分析1（基于PE）

• 乐观情形：PE提升90%，EPS增长3%，目标点位3849.93。
• 中性情形：PE提升70%，EPS增长3%，目标点位3444.67。
• 悲观情形：PE提升50%，EPS增长3%，目标点位3034.42。

情景分析2（基于PB）

• 乐观情形：PB提升70%，每股净资产增长10%，目标点位3678.78。
• 中性情形：PB提升50%，每股净资产增长10%，目标点位3245.98。
• 悲观情形：PB提升40%，每股净资产增长10%，目标点位3029.58。

3. 综合上涨空间预测

• 若交易额提升100%，交易量提升60%，目标点位为3845。
• 若EPS增长3%，PE提升70%，目标点位为3444.67。
• 若每股净资产增长10%，PB提升50%，目标点位为3245.98。
• 综合分析，上证50在中性情形下的上涨空间为3245.98到3845之间。

关键信息

• 上证50自2016年1月28日见底以来，已上涨56.37%，持续周期为100周。
• 2018年1月19日，上证50上涨9%，成交量放大，涨势加速。
• 交易额与交易量的差值接近40%的阈值，可能预示行情逆转。
• 估值贡献度在90%左右，接近历史高点。
• 金融板块占上证50权重的62%，是估值的主要参考因素。

风险提示

• 政策风险：宏观政策出现较大变动，全球出现新的“黑天鹅”事件。
• 数据风险：结果依赖模型，模型可能失灵，不一定真实反映市场变化。

情景预测汇总

结论

综合分析，上证50的上涨空间在中性情形下为3245.98到3845之间，其上涨趋势受到交易量、交易额、估值和盈利的共同影响。投资者需注意模型风险和外部政策变动等风险因素。