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新三板市场周报总结（2018年6月23日）

核心内容

本报告聚焦于2018年6月18日至6月22日期间新三板市场的动态，涵盖创新型企业境内上市、新三板基金到期潮、市场整体表现、新增挂牌及转让方式变化、企业融资情况、IPO申报情况及风险提示等关键信息。

主要观点

1. 创新型企业境内上市需多维度防风险

• 政策背景：证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等配套规则，小米集团成为首批申请CDR上市的企业之一，标志着创新型企业登陆境内资本市场的进程加快。
• 监管措施：为防止市场过度炒作，证监会采取了多项措施，包括强化交易监管、督促会员管理客户交易行为、加强投资者教育、打击违法违规行为等。
• 市场影响：创新型企业具有资金优势，且监管机构对新经济企业支持明显，但其与传统产业公司差异较大，建议设立专门板块或交易所以提高市场公平性。

2. 新三板基金集中到期

• 市场回顾：2015年新三板市场火热，大量专项基金产品成立，但随着市场回归理性，这些基金面临集中到期。
• 到期情况：截至2018年，有172只新三板基金募集总额超过132亿元，其中83只公布了最新净值，37只净值低于1元，亏损严重。
• 退出难题：部分基金管理人选择提前清盘，如“华林富贵竹11号”亏损达73%，投资者面临较大风险。

关键信息

3. 新三板整体表现

• 三板成指：本周收于1015.88点，较前一周下跌1.17%；成交额为3.18亿元，环比减少0.52亿元。
• 做市指数：本周收于847.2点，下跌1.57%；成交额为1.88亿元，环比减少0.25亿元。
• 行业表现：
  • 成交额前三：制造业（68824.31万元）、信息传输、软件和信息技术服务业（34299.4万元）、金融业（19477.55万元）。
  • 涨幅前三：水利、环境和公共设施管理业（1.7%）、文化、体育和娱乐业（1.13%）、农、林、牧、渔业（1.08%）。
  • 换手率前三：居民服务、修理和其他服务业（0.33%）、农、林、牧、渔业（0.23%）、信息传输、软件和信息技术服务业（0.17%）。

4. 新增挂牌及转让方式改变

• 新增挂牌企业：本周共有8家企业挂牌，涵盖制造业、农林牧渔业、建筑业等多个行业。
• 转让方式变更：6家企业进行了转让方式变更，从做市转为竞价转让。

5. 企业融资情况

• 定增预案：本周有35家企业发布定增预案，预计增发数量为32162.6776万股，募集资金上限为17.52亿元。
• 融资目的：多数企业通过定增补充流动资金、偿还债务或进行项目融资。

6. 企业申报IPO情况

• 上市辅导文件：本周有1家企业披露上市辅导文件，采取竞价转让方式，平均市值为5.45亿元，平均市盈率（TTM）为9.27。

7. 风险提示

• 政策风险：创新企业试点政策落地不及预期可能影响市场发展。

结论

新三板市场在创新型企业上市及基金到期等多重因素影响下，呈现出复杂多变的态势。虽然政策支持创新经济，但市场风险依然显著，特别是新三板基金的集中到期给投资者带来了较大挑战。市场整体表现有所下滑，但部分行业仍保持增长。未来需加强市场监管和投资者教育，以促进市场健康发展。

相关报告

• 《证监会新规促进IPO申报规范化》
• 《完善TOP模型突破环保分析》
• 《新三板交易制度改革未来展望》
• 《三类股东问题明确利于新三板发展》

分析师信息

• 分析师：付立春
• 执业证书编号：S0550517010001
• 联系方式：010-58034568，fulichun@nesc.cn

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