20180307-东海证券-食品饮料行业3月月报_春节行情向好_基本面支撑强劲_12页_553kb

食品饮料行业2018年3月月报总结

行业概况

2018年2月，食品饮料行业整体表现略优于沪深300指数，跌幅为-4.89%，而沪深300指数跌幅为-5.07%，行业跑赢大盘0.18个百分点。各子行业普遍出现下滑，其中黄酒、软饮料跌幅较大，分别为-12.57%和-7.16%，而乳品和肉制品跌幅较小，分别为-1.97%和-2.70%。

核心内容与主要观点

行业基本面支撑强劲

• 尽管市场短期回调，但食品饮料行业基本面稳健。
• 春节销售旺季对茅台价格形成良好支撑，预计龙头企业一季报表现或超预期。
• 长期来看，白酒行业受硬控价政策影响，或将从快牛进入慢牛阶段。
• 乳制品行业受益于渠道下沉和品牌意识增强，县镇市场消费主要集中在伊利、蒙牛等龙头企业。
• 肉制品行业利润向屠宰和加工环节转移，相关企业有望持续受益。

关键事件点评

1. 山西汾酒混改加速

• 汾酒集团引入华润作为战略投资者，持股比例从70.67%降至59.22%，股权结构优化。
• 混改推进公司治理结构、决策体系和激励机制的科学化，华润将助力汾酒实现全国化布局，增强市场竞争力。

2. 汤臣倍健切入益生菌细分市场

• 汤臣倍健收购澳洲益生菌市场领先企业Life-Space集团，拓展全球市场布局。
• Life-Space在2017年阿里系线上销售额达0.46亿元，市场份额为31.6%，位居市场第一。
• 全球益生菌市场规模预计从2017年的360亿美元增长至2022年的896亿人民币，中国市场潜力巨大。
• 此次收购是汤臣倍健继“大单品”模式、电商品牌化、跨境电商之后的重要战略举措，有助于发掘新增长点。

下月投资策略

• 推荐关注行业龙头，如贵州茅台、泸州老窖、伊利股份和双汇发展。
• 基于坚实的销售表现和基本面支撑，预计行业将出现反弹。
• 建议投资者关注龙头企业的业绩表现和市场动向。

关键数据与趋势

重点个股估值情况

风险提示与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 东海证券研究所提醒投资者审慎选择合法证券机构，注意防范非法证券活动。
• 本报告基于公开资料及研究判断，不保证信息的真实、准确和完整性。
• 分析师承诺与报告内容无利益关系，仅供东海证券客户及许可机构阅读。

附录：行业数据解读

• 主要原材料价格走势（如大米、豆油、白糖、面粉、大白菜、猪肉、生鲜乳等）显示市场整体承压，但部分领域仍保持增长。
• 公司公告信息汇总显示，多家企业发布业绩快报，部分企业如三全食品、绝味食品、汤臣倍健等表现良好。
• 行业资讯表明，中国葡萄酒进口增长，消费额呈上升趋势；白酒行业价格政策调整，茅台、五粮液等龙头受到关注；粮食产量稳定，农业结构优化。

总结

食品饮料行业在2018年2月虽经历回调，但基本面依然强劲，尤其在春节销售旺季的支撑下，龙头企业有望在一季度报中表现超预期。混改及并购等战略举措进一步推动行业整合与市场拓展，建议投资者继续关注行业龙头及受益于市场变化的细分领域企业。