> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260716 总结 ## 一、核心内容概览 ### 1. 重点推荐 1. **证券行业投资策略** - 制度革新推动行业活力，财富管理与资产管理协同深化。 - 2026年上半年A股新开户增长60%，日均成交额增长97%，两融余额达3万亿+。 - 公募改革落地，投研智能体应用提速，买方投顾业务增长显著。 - 建议关注并购重组、财富管理转型、科创跟投及ROE提升等逻辑主线。 2. **美国CPI数据** - 6月美国CPI同比3.5%，低于预期，核心CPI同比2.6%。 - 能源价格回落是主要拖累因素，能源价格环比下降5.7%，拖累CPI环比0.43个百分点。 - 核心商品价格持续降温，核心服务价格环比亦有所回落，但同比仍有粘性。 - 美联储抗通胀立场明确，年内加息概率较低，但需警惕美伊冲突对通胀的扰动。 3. **中国6月进出口数据** - 出口金额同比27.0%，创单月历史新高，主要受AI产业链、美伊冲突缓和及关税政策影响。 - 进口金额同比36.0%，AI相关产品（自动数据处理设备、集成电路）对进口增长贡献显著。 - 出口结构显示价格因素占主导，部分劳动密集型产品增速回升。 4. **中国二季度GDP及6月经济数据** - 二季度GDP同比4.3%，低于前值，但名义增速回升至5.89%，高于实际增速。 - 6月社零增速由负转正，工业增加值同比5.3%，显示经济边际改善。 - 基建投资仍处低位，制造业投资增速略有回升，设备更新与新兴产业仍是主线。 - 房地产投资和销售仍偏弱，但增速下行空间有限。 ## 二、财经要闻 1. **国家统计局** - 强调加大逆周期和跨周期调节力度，培育新动能，推动高质量发展。 2. **美国6月PPI年率** - PPI年率5.5%，低于预期6.2%，显示通胀压力有所缓解。 3. **央行数据** - 6月M2余额同比增长8%，M1增长4%。 - 邹澜指出，不应仅凭单次公开市场操作量判断政策取向，短端利率水平更重要。 ## 三、A股市场评述 1. **上证指数** - 上交易日收跌0.29%，仍处年线支撑位附近。 - 短线或震荡反复，中短期均线空头排列，需资金量能进一步放大才能扭转趋势。 2. **板块表现** - 医疗服务、影视院线、游戏、化学制药、食品加工等板块涨幅居前。 - 半导体、光学光电子、元件、消费电子等板块跌幅较大。 - 大单资金净流入主要集中在医疗、白酒、影视、游戏等板块。 3. **市场情绪** - 市场分化明显，整体呈现震荡格局，需关注量价指标变化。 ## 四、市场数据 | 指标名称 | 单位 | 收盘价/变化 | |--------------------|--------------|-------------| | 融资余额 | 亿元 | 28781 | | 融资余额变化 | -110.17 | | | 逆回购到期量 | 亿元 | 150 | | 逆回购操作量 | 亿元 | 4265 | | 7天逆回购 | %, BP | 1.4, 0.00 | | 1年期LPR | % | 3 | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | | DR001 | %, BP | 1.3948, 0.17| | DR007 | %, BP | 1.4267, 2.23| | 上证指数 | 点, % | 3955.58, -0.29 | | 创业板指数 | 点, % | 3804.70, -1.21 | | 恒生指数 | 点, % | 24681.10, 1.40 | | 道琼斯工业指数 | 点, % | 52658.64, 0.29 | | 标普500指数 | 点, % | 7572.40, 0.38 | | 纳斯达克指数 | 点, % | 26269.23, 0.62 | | 美元指数 | 点, % | 100.5084, -0.43 | | 美元/人民币（离岸） | 点, BP | 6.7684, -57.00 | | 欧元/美元 | 点, % | 1.1463, 0.37 | | 美元/日元 | 点, % | 162.19, -0.04 | ## 五、风险提示 1. **国内方面** - 政策落地不及预期 - 地缘政治局势风险 - 房地产销售和投资持续疲软 2. **国际方面** - 美联储货币政策超预期 - 中东冲突加剧可能推升通胀 ## 六、评级说明 | 评级类型 | 说明 | |----------------|----------------------------------------------------------------------| | 市场指数评级 | 看多：沪深300指数未来6个月内上升幅度≥20%；看平：波动在-20%—20%；看空：下跌≥20% | | 行业指数评级 | 超配：行业指数相对沪深300指数≥10%；标配：波动在-10%—10%；低配：≤-10% | | 公司股票评级 | 买入：股价相对沪深300指数≥15%；增持：5%—15%；中性：-5%—5%；减持：5%—15%；卖出：≤-15% | ## 七、免责声明 - 本报告基于合法合规的公开资料，不保证信息真实性、准确性及完整性。 - 报告仅代表分析师个人观点，不构成投资建议，东海证券不承担由此引发的任何损失责任。 - 报告仅限东海证券客户及授权机构参考使用，未经许可不得翻版、复制、刊登、引用等。 ## 八、联系方式 - 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - 网站：Http://www.longone.com.cn - 座机：（8621）20333275 - 手机：18221956989 - 传真：（8621）50585608 - 邮编：200125