食品饮料行业3月月报：春节行情向好，基本面支撑强劲-20180307-东海证券-12页

食品饮料行业2018年3月月报总结

核心内容概述

2018年3月食品饮料行业整体呈现下跌回调态势，但行业表现优于沪深300指数，跑赢大盘0.18个百分点。各子行业均出现下滑，其中黄酒、软饮料跌幅较大，而乳品和肉制品跌幅较小。尽管市场整体承压，但春节销售旺季为行业基本面提供了支撑，预计龙头企业一季报将超预期，行业具备反弹潜力。分析师继续看好行业龙头，重点推荐贵州茅台、泸州老窖、伊利股份和双汇发展。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料行业在2月份下跌4.89%，尽管跌幅较大，但仍跑赢沪深300指数（-5.07%）。
• 子行业表现：黄酒跌幅最大（-12.57%），软饮料（-7.16%）、白酒（-5.74%）跌幅居前，乳品（-1.97%）和肉制品（-2.70%）跌幅较小。
• 个股表现：部分个股如华统股份、西藏发展等涨幅较大，而加加食品、兰州黄河等跌幅显著。
• 行业基本面支撑：春节消费旺季为行业带来强劲销售，龙头企业一季报有望超预期，支撑行业反弹。
• 长期趋势：白酒行业受硬控价影响，快牛行情将逐步转向慢牛，乳制品行业受益于渠道下沉和品牌意识提升，肉制品行业因利润转移而持续受益。

关键信息

企业动态

• 山西汾酒混改加速：汾酒集团引入华润作为战略投资者，持股比例从70.67%降至59.22%，形成强强联合，推动汾酒全国化进程。
• 汤臣倍健收购Life-Space集团：汤臣倍健以现金方式收购澳洲益生菌市场领先企业Life-Space Group Pty Ltd，切入益生菌细分市场，增强其在全球市场布局。

投资策略

• 短期策略：看好龙头企业，推荐贵州茅台、泸州老窖、伊利股份和双汇发展。
• 长期策略：白酒行业进入慢牛行情，乳制品行业持续增长，肉制品行业利润向加工环节转移。

行业数据

• 原材料价格走势：包括大米、豆油、白糖、面粉、大白菜、猪肉和生鲜乳价格均呈现不同幅度的波动。
• 行业资讯：中国葡萄酒进口市场增长显著，四川白酒行业收入和利润双增长，北京春节年夜饭零投诉，茅台集团总经理表示供需不平衡将成常态。

重点公司估值

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS(元)	P/E
000858	五粮液	76.10	增持	1.79	42.51
600887	伊利股份	33.69	增持	0.93	36.23
600519	贵州茅台	737.98	增持	13.31	55.45
000895	双汇发展	27.04	增持	1.33	20.33
600600	青岛啤酒	38.13	增持	0.77	49.52
603288	海天味业	55.50	增持	1.05	52.86
600597	光明乳业	13.23	增持	0.46	28.76

风险提示与免责声明

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联系信息

• 分析师：江迎若（S0630517040001）
  • 电话：20333452
  • 邮箱：jianglu@longone.com.cn
• 联系人：赵从栋
  • 电话：20333784
  • 邮箱：zhaocd@longone.com.cn

附注

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

图表目录

• 图1：食品饮料行业与沪深300指数走势对比图
• 图2：近两年大米价格
• 图3：近两年面粉价格
• 图4：近两年豆油价格
• 图5：近两年大白菜价格
• 图6：近两年白糖价格
• 图7：近两年猪肉价格
• 图8：近两年生鲜乳价格

表格目录

• 表1：子行业本月涨跌幅情况
• 表2：本月个股涨幅前五位
• 表3：本月个股跌幅前五位
• 表4：重点个股估值情况
• 表6：公司公告信息汇总表
• 表7：行业资讯汇总表