20131211-东北证券-房地产行业_2013年12月月报-房地产市场十一月份平稳运行_11页_562kb

2013年12月房地产行业月报总结

核心内容

2013年11月，中国房地产市场整体运行平稳，政策调控持续，市场表现趋于理性。报告指出，房地产开发投资、土地购置、资金来源等指标均有不同程度的改善，但商品房销售增速仍呈下行趋势。总体来看，房地产行业在政策与市场的双重影响下，预计2014年将维持震荡筑底格局。

主要观点

1. 房地产开发投资

• 增速回升：2013年1-11月，全国房地产开发投资完成77412亿元，同比增长19.5%，增速比1-10月提高0.3个百分点。
• 住宅投资占比高：住宅投资占房地产开发投资的比重为68.6%，显示住宅仍是房地产投资的主要组成部分。
• 单月增速超预期：11月当月房地产开发投资额同比增长22%，为全年最高增速，超出市场预期。
• 资金来源改善：房地产开发投资资金来源同比增长27.6%，其中国内贷款和自筹资金增长显著，显示融资环境宽松。

2. 房屋新开工面积

• 大幅增长：1-11月全国房屋新开工面积同比增长11.5%，11月单月增长达58.63%，创全年新高。
• 季节性异常：通常情况下，四季度新开工面积会低于上半年，但11月数据异常，可能与政策放松或市场预期有关。
• 全年正增长判断：预计2013年全年房屋新开工面积将实现正增长，增长率为个位数。

3. 土地市场

• 土地购置面积回升：1-11月土地购置面积同比增长9.9%，实现同比正增长。
• 地价创新高：土地成交价款同比增长31.5%，创历史新高，显示土地市场热度不减。
• 政策影响：三中全会后，多个城市出台强化房地产调控措施，土地供应是否增加仍需观察。

4. 商品房销售

• 销售面积增速放缓：1-11月商品房销售面积同比增长20.8%，增速比1-10月回落1个百分点。
• 销售金额增长：商品房销售额同比增长30.7%，增速同样有所放缓。
• 单月数据稳定：11月销售面积和销售额同比分别增长15%和21%，环比增长28.8%和20.78%，符合预期。
• 全年销售增速预测：预计全年商品房销售面积增速可能达到15%左右。

5. 国房景气指数

• 指数回落：11月国房景气指数为96.38，比上月回落0.50点，回落速度加快。
• 市场高点：指数已接近本次上升周期的高点，预示2014年可能有景气下行调整。

关键信息

• 政策方向：2014年房地产宏观调控不会退出，政策将保持连续性和稳定性。
• 市场趋势：房地产市场运行平稳，需求波动不大，但销售增速仍面临下行压力。
• 投资策略：地产股在政策中性偏紧和市场平稳的背景下，将维持震荡筑底态势。
• 估值情况：一线地产股估值已接近历史最低，但投资者仍保持谨慎。

投资评级

• 行业评级：维持“同步大势”投资评级，预计行业收益与市场平均收益持平。
• 个股评级：未明确具体个股，但指出一线地产股估值已不足六倍，显示市场信心不足。

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相关报告

• 《2014年房地产行业投资策略报告》（2013-12-09）
• 《十八届三中全会涉及房地产行业政策解读》（2013-11-18）
• 《2013年11月房地产行业月报》（2013-11-11）
• 《2013年房地产行业月报》（2013-10-21）

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