20230510-太平洋-军工行业_聚焦新域新质_布局景气赛道_15页_1mb

军工行业策略总结

核心观点

军工板块已进入价值投资新时代，需求处于爆发初期，优质企业业绩增长潜力巨大。中国国防预算保持平稳较快增长，装备支出占比逐年提升，未来仍有较大提升空间，军品订单释放有望推动业绩增长。受国际地缘政治紧张和俄乌冲突影响，全球军备扩张加速，欧洲国家军费开支提升，中国军工板块估值处于历史低位，建议投资者布局景气赛道龙头企业。

关键数据

• 中国国防预算：2023年增长72%，增速高于GDP。
• 装备费用支出：近年占比已达41.1%，预计未来增速可达15%。
• 俄乌冲突：引发欧洲国家军费增加，如德国提升军费1000亿欧元，波兰目标军费占GDP比重升至3%。
• 全球军机数量：中国差距大，战斗机数量不足美国60%。

主要领域分析

• 空军装备：中国空军现代化需升级换代，信息化水平有待提高。
• 国防信息化：信息化武器装备差距显著，需国产替代，市场空间广阔。
• 卫星互联网：国家战略性工程，潜在市场达万亿规模。
• 军用无人机：作为航空装备重要组成部分，应用广泛，技术发展迅速。
• 军用特种芯片：受美国技术封锁影响，自主可控紧迫性高。

投资建议

• 资本市场：看好军工板块短期回报，建议增持景气赛道龙头公司。
• 具体策略：关注空军装备、信息化、卫星互联网等领域龙头。

风险提示

• 国防政策调整风险。
• 武器装备供给不及预期。
• 军品采购机制或定价体制变化风险。