20220227-财信证券-宏观策略_市场资金跟踪周报_市场大概率见底_指数中枢或震荡上移_18页_1mb

策略点评总结

核心内容

• 市场展望：当前A股市场大概率见底，指数中枢或震荡上移。
• 市场表现：上周A股市场整体下跌，但中小盘股表现相对较好，创业板指上涨。市场情绪未因俄乌冲突而大幅恐慌，显示出回撤可能已到位。
• 投资建议：2022年市场环境复杂，建议关注四个板块：困境反转、产销两旺、新能源等赛道股、下游消费板块。

主要观点

1. 市场大概率见底

• 市场表现：上周A股市场整体下跌，其中上证综指下跌1.13%，深证成指下跌0.35%，创业板指上涨1.03%。
• 情绪影响：尽管俄乌冲突对市场情绪造成冲击，但A股表现优于欧美市场，表明市场对冲突已有一定预期，且高估值赛道板块泡沫初步释放。
• 支撑位判断：创业板指数的支撑位为2500-2700点，预计短期内不会大幅下探。

2. 指数中枢或震荡上移

• 阻力因素：
  • 美联储3月可能首次加息，增加市场不确定性。
  • 3-4月将面临年报和一季报业绩考验，市场需面对业绩压力。
  • 俄乌局势可能引发全球政治与资本市场的连锁反应，压制市场做多意愿。
  • 市场情绪修复和新资金入场仍需时间。
• 预期走势：预计未来1-2个月A股市场将继续震荡，但震荡中枢将上移，创业板指可能在2700-3000点之间反复震荡。
• 观察窗口：3-4月份是重要观察窗口，上述因素可能缓解，市场或将迎来趋势性反转。

3. 投资板块建议

• 困境反转板块：
  • 疫情相关行业（航空、机场、酒店、旅游、院线）。
  • 成本困境反转的消费板块（家电、食品饮料）。
  • 产业周期反转的生猪养殖板块。
• 产销两旺板块：
  • 业绩改善预期从强到弱依次为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
• 新能源等赛道股：
  • 产业周期利好，但市场风格可能不利。
  • 业绩证实的个股仍可能高增长，业绩证伪的个股将回调。
• 下游消费板块：
  • 随着PPI-CPI剪刀差收敛，预计消费板块在2022年上半年将取得超额收益。
  • 重点关注食品饮料和家电行业。

关键信息

1. 市场数据

• 主要股指：上证综指、深证成指、创业板指、中证500等均有不同程度下跌或上涨。
• 行业表现：电气设备、国防军工、电子板块涨幅居前。
• 资金流向：北上资金净流出，融资买入额占成交额比重排名靠前的行业包括非银金融、银行、钢铁等。
• 市场估值：A股整体估值相对合理，创业板估值较高，但仍在历史中等水平。

2. 风险提示

• 宏观经济下行。
• 疫情再次复发。
• 海外市场波动。
• 中美关系恶化。
• 新兴市场国家风险。

3. 市场资金跟踪

• 融资融券市场：融资买入额占成交额比排名前五的行业为非银金融、银行、钢铁、有色金属、石油石化。
• 两融余额：两融余额占全A流通市值的比重排名前五的行业为综合、非银金融、有色金属、建筑装饰、国防军工。
• 个股表现：融资买入额占比排名前10的个股包括福昕软件、外高桥、安记食品、万东医疗、三孚新科、长沙银行、广日股份、冠农股份、安迪苏、中国科传。

市场资金概况

• 融资余额：上周融资余额较前值上升125.74亿。
• 北上资金：全年累计净流入187.07亿，上周净流出64.13亿。
• 公募基金：2022年1月发行1169.61亿，2月发行240.1亿，发行速度有所放缓。
• 股权融资：2021年股权融资规模为18403.67亿，2022年1月和2月融资规模分别为1168.88亿和500.07亿。

投资评级系统

• 股票投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市和落后大市三个等级。

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