20260425-五矿期货-铁合金周报_短期价格走势偏弱_提示注意价格进一步回落的风险_44页_3mb

铁合金周报总结

核心内容概述

本报告为2026年4月25日发布的铁合金周报，重点分析了锰硅和硅铁的短期价格走势、期现市场表现、利润与成本情况、供给与需求变化以及库存水平。整体来看，铁合金市场短期价格偏弱，需警惕进一步回落的风险。

周度评估及策略推荐

• 锰硅：上周价格弱势震荡，周度跌幅78元/吨或-1.25%。技术形态显示价格跌破短期上行趋势线后弱势横移，走势延续弱势，短期需关注6050元/吨及5950元/吨附近支撑。
• 硅铁：上周价格弱势小幅反弹，周度涨幅50元/吨或+0.88%。技术形态显示价格在跌破短期反弹趋势线后持续走弱，但在中期反弹趋势线处获得支撑后弱势反弹，走势依旧偏弱，需关注5550元/吨附近支撑。
• 基差情况：锰硅基差144元/吨，环比+34元/吨，处于历史统计值的中性偏高水平；硅铁基差158元/吨，环比+8元/吨，基差率2.68%，处于相对中性水平。

期现市场表现

• 锰硅：天津6517现货报价6100元/吨，环比-50元/吨；期货主力（SM605）收盘价6146元/吨，环比-84元/吨。
• 硅铁：天津72#现货报价5900元/吨，环比+50元/吨；期货主力合约（SF607）收盘价5742元/吨，环比+42元/吨。

利润及成本分析

• 锰硅利润：钢联口径内蒙-56元/吨，环比+23元/吨；宁夏-273元/吨，环比+53元/吨；广西-408元/吨，环比+52元/吨。
• 锰硅成本：内蒙6075元/吨，环比-53元/吨；宁夏6223元/吨，环比-53元/吨；广西6400元/吨，环比-52元/吨。
• 硅铁利润：内蒙-128元/吨，环比+56元/吨；宁夏-97元/吨，环比+36元/吨；青海-132元/吨，环比-14元/吨。
• 硅铁成本：内蒙5608元/吨，环比-6元/吨；宁夏5527元/吨，环比-6元/吨；青海5532元/吨，环比-6元/吨。
• 其他成本：西北地区硅石报价210元/吨，环比持稳；兰炭小料报价730元/吨，环比持稳；锰矿价格小幅回落，南非矿40.2元/吨度，澳矿42.7元/吨度，加蓬矿44.2元/吨度。

供给及需求分析

• 锰硅供给：钢联口径周产量17.36万吨，环比+0.55万吨；3月产量86.5万吨，环比+9.14万吨；1-3月累计产量249.27万吨，累计同比-9.73万吨或-3.76%。
• 硅铁供给：钢联口径周产量11.3万吨，环比+0.12万吨；3月产量44.31万吨，环比+4.92万吨；1-3月累计产量127.41万吨，累计同比-14.79万吨或-10.40%。
• 需求：螺纹钢周产量214.93万吨，环比+1.79万吨；日均铁水产量239.32万吨，环比-0.18万吨。
• 金属镁：3月累计产量8.57万吨，环比+0.5万吨；1-3月累计产量25.23万吨，累计同比+4.89万吨或+24.04%。
• 出口情况：1-3月硅铁累计出口10.53万吨，同比+1.49万吨或+16.42%；硅铁出口利润维持偏高水平，测算为355元/吨。

库存情况

• 锰硅显性库存：9.47万吨，环比+1.73万吨，仍处于同期高位水平。
• 硅铁显性库存：11.11万吨，环比-1.18万吨，仍处于同期偏低水平。
• 钢厂库存：锰硅钢厂库存平均可用天数17.03天，环比-0.05天；硅铁钢厂库存平均可用天数16.77天，环比-0.05天。

市场展望与建议

• 短期风险：锰矿价格走弱，港口库存回升，短期或制约锰硅价格，不排除进一步回落。
• 中长期支撑：价格仍以成本为支撑，需关注成本端变化。
• 驱动因素：成本端（如锰矿、电价）和供给端（如政策主导的收缩）是驱动铁合金行情的关键因素。
• 关注重点：海外资源主义抬头、澳洲台风影响、澳洲柴油供应问题、锰矿采购需求变化等。

其他信息

• 河钢招标情况：4月锰硅招标量8500吨，环比+3400吨；招标价6300元/吨，环比-250元/吨。硅铁招标量2433吨，环比+1278吨，同比+733吨；招标价5950元/吨，环比持稳。
• 钢厂盈利率：截至2026/04/24，钢厂盈利率49.78%，环比+2.16个百分点。

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